继续弱势探底
□民生证券 吴春华 新一轮量化宽松政策使海外市场出现了上涨，但并没有影响A股市场。本周市场呈现单边下跌、再创新低的态势，长阴线吞没了9月7日形成的长阳，反弹成果被悉数抹去。2000点在短短的两周后再次面临考验，不能不说，反弹改变了短期的运行格局，但不能改变市场长期的运行方向。下周市场由于面临"双节"，不确定因素增加，部分资金有回流银行的可能。因此，谨慎操作将是主基调。 导致市场下跌的因素很多，但是内因是主导因素。首先，经济企稳回升再次延后。最能反映经济运行情况的全社会用电量，同比和环比继续回落，特别是第二产业用电量增长乏力，说明产能过剩、需求不足影响了用电需求，同时也印证了经济增速放缓的预期没有改变。市场一直认为三季度经济可能回稳，但是近日公布的汇丰9月PMI依然不容乐观，说明经济回升仍未见实质性好转。本轮反弹是基于经济向好预期而开始的，所以在经济没有出现明显好转前，市场很难走好。 其次，上市公司三季报在10月会陆续公布，而三季度上市公司业绩下滑已成定局。截至目前，有147家上市公司三季报预亏，比去年同期增加了50%左右。其中，化工、钢铁行业上市公司预亏最多，市场整体估值仍有进一步下移的可能。 最后，资金面依然紧张。由于临近季末，银行存贷比考核压力较大，再加上双节因素，上海同业间拆借利率继续上行，隔夜、一周、二周等全面上涨，资金状况进一步收紧。虽然央行在本周结束了连续三周的净回笼，通过逆回购向市场注入1010亿元资金，但是资金利率并没有改观。如果资金持续紧张，不排除央行再次降低存款准备金率的可能。而下周有四只新股发行，分流部分资金。而更让人担忧的是，四季度由于创业板的"大非"解禁，比三季度的解禁压力环比增加52%，市场对扩容带来的流动性压力心存忧虑。 下周趋势 看平 中线趋势 看平 下周区间 1980-2080 下周热点 贵金属、券商 2000点面临严峻考验 □信达证券 刘景德 9月17日的大阴线一举击穿30日均线，9月20日又一根大阴线跌破前期低点2029点，近日股市暴跌让投资者损失惨重，9月20日A股市值损失5000亿元。近日大盘连续暴跌，主要原因如下：首先，央行9月20日实施两期共1600亿元逆回购操作，令市场降息、降准预期降温；其次，中国9月汇丰制造业PMI指数预览值为47.8%，连续11个月在枯荣线下方；第三，创业板10月份将面临496亿市值的解禁洪峰，扩容压力使得资金面雪上加霜。 投资者一直盼望股市见底，但在2132点的"钻石底"被击穿之后，2029点的"玫瑰底"也被跌破了。现在有人认为跌破2000点，就会见底回升。实际上，熊市不言底。短线可能出现反弹，但中期下跌趋势没有改变。理由如下：第一，近期政策面比较平静，即使降低存款准备金率，也很难改变股市的下跌趋势；第二，一日游之后就连续阴跌，跌破2029点对投资者信心打击很大，市场缺乏做多热情；第三，短中长期均线空头排列，下跌趋势仍未改变；第四，近期市场热点全面退潮，部分银行股创出新低，电子科技股、军工股纷纷冲高回落。30日均线是股市的生命线，在30日均线之下运行，大盘就处于极度低迷状态，短线可能继续探底，宜耐心等待机会。 下周趋势 看空 中线趋势 看空 下周区间 1980-2060 下周热点 煤炭股、黄金股 下周焦点 银行股能否止跌反弹 |
