| 维持弱势震荡格局 □华泰证券 张力 市场短期内仍将维持弱势震荡格局，可操作性进一步下降，投资者仍应以谨慎为主，严格控制仓位。在市场未真正企稳之前，尽量多看少动，耐心等待市场底部的探明。 本周大盘快速下跌，市场重心一再下移，前期低点无声而破。前期反弹行情的快速夭折，一方面与经济基本面的支撑力度不足，以及政策低于预期有关；另一方面也与四季度大小非解禁浪潮来袭相关。从量能看，成交的持续萎缩显示投资情绪偏谨慎，而且随着长假临近，资金操作意愿将进一步减弱，部分资金亦将选择出局观望。 在欧美相继推出新一轮量化宽松政策后，印度央行维持基准利率不变，但下调了银行现金存款准备金率，日本央行维持利率不变，但增加了10万亿日元的资产购买规模。新一轮量化宽松浪潮大有卷土重来之势。但我们注意到，虽然量化宽松浪潮在不断加码，但对全球流动性扩张的影响已不同于以往。近期外围股市的表现显示，市场关注的焦点已从央行行动转移到实体经济层面。 面对欧美量化宽松的扰动，我国货币政策调控如何应对备受瞩目。8月份外汇占款已持续两个月负增长，9月份汇丰制造业PMI初值仅为47.8%。随着长假的临近，政策调控又面临敏感的时间窗口，政策面会否有进一步推进的举措是市场近期能否企稳的关键。 下周趋势 看多 中线趋势 看多 下周区间 1900-2050 下周焦点 2000点关口支撑力度 节前行情难有惊喜 □东吴证券 罗佛传 本周大盘选择了向下突破，金融、地产和煤炭石油等权重板块联袂杀跌，导致大盘逐级退守，其中沪指创下了本轮调整新低，市场经过短暂的回暖后再次重归谨慎。下周为国庆和中秋长假前最后一个交易周，若无特别的政策利好刺激，市场恐难有起色。操作上，建议投资者不妨耐心等待市场转暖。 从最近公布的宏观经济数据来看，经济探底趋势仍未完结。一方面，作为经济两大先行指标的企业用电量和PMI均偏冷。8月份全社会用电量同比增长3.6%，增速同比回落5.5个百分点，环比回落0.9个百分点，其中8月工业用电量增速仅增长1.1%。日前刚公布的9月汇丰制造业PMI初值为47.8%，尽管较8月的47.6%略升，但仍处于荣枯线以下。另一方面，8月FDI降1.43%，连续3个月负增长，同时外汇占款出现减少，外资有流出迹象，表明经济景气度仍处低位。 从历年国庆长假前一周大盘表现来看，统计2001-2011年共11年的数据发现，上涨5次，下跌6次，但若排除2001-2005年熊市周期后，近6年有4次上涨，概率达到三分之二。总体来看，由于长假政策面和消息面存在较大不确定因素，市场心理趋于谨慎，选择持币过节者往往会提前抛售，主力也会乘势打压，而最后一两个交易日出现反弹的概率较高。 从技术指标来看，大盘周K线收出大阴线，彻底吞噬了前一周的反弹成果；KDJ短暂金叉后再次死叉；日K线继9月7日出现向上跳空缺口后，两周内回补完毕，并留下一个向下的跳空缺口，表明多空双方经过短兵相接后，空方重新夺回了掌控权。后市大盘维持弱势的概率较大。 下周趋势 看平 中线趋势 看多 下周区间 1974-2077 下周热点 旅游酒店 |
