短线需要震荡整固
□东吴证券（601555）罗佛传 本周大盘震荡反弹，一举回补了7月23日留下的跳空缺口。市场呈现出一定赚钱效应，但板块和个股分化明显，且量能未能持续稳步放大。预计后市大盘继续上攻的动力不足，将进入震荡整固阶段。 首先，量能不足制约反弹空间。从本周两市的成交量来看，虽然较上周有明显放大，但上海市场仍在800亿元以下，对比历史上较大级别的反弹行情可以发现，沪市的量能一般都在800亿元以上水平。这表明目前阶段场外资金并没有大规模进场，场内资金虽然渐趋活跃，但仍未完全激活。 其次，热点切换过快，难以充分调动市场人气。除稀土永磁、海南等极少部分板块具有较好的持续性外，其余热点基本呈反弹一日游的特征，特别是本周后三个交易日，热点切换明显加速，从侧面反映出当前市场情绪仍然比较谨慎。 第三，技术指标显示大盘有短线整固要求。经过持续反弹，市场有超买迹象，日线KDJ高位钝化，预示大盘继续上攻动力不足，短线回调概率加大。但本周周K线加上之前两周的周K线在形态上形成了典型的阶段见底信号，因此大盘回调空间不会太大。 下周趋势看平 中线趋势看多 下周区间2130－2200 下周热点有色金属 下周焦点成交量 利用市场回调建仓 重在寻找结构性机会 □光大证券（601788）曾宪钊 本周市场反弹，沪指走出了自5月份以来的下跌通道，创业板指数更是回到近4个月以来的箱体顶部，成交量跟随温和放大，技术修复后投资者恐慌情绪明显减缓。我们认为，企业微观情况的不乐观将制约反弹高度，但"稳增长"政策逐步推进，A股的结构性机会仍然存在。 本周公布了宏观数据，虽然CPI降至1.8%，为宏观政策释放增加了空间，但工业增加值增速为9.2%，比6月份回落了0.3个百分点，重工业和国有企业表现较差。地产投资增长20.4%，由于基建投资力度有限，在严控房价的情况下，三季度地产投资对经济贡献将继续减弱。 值得注意的是贷款数据明显回落。7月新增信贷仅为5401亿元，M1同比增长4.6%，比上月末回落0.1个百分点。信贷数据明显低于市场预期，特别是短期贷款有所减少，显示企业的信贷需求仍然没有得到释放，在经济筑底过程中，数据的反弹还有待去库存后需求的重新提振。 考虑到政策力度的不同，本轮经济筑底的过程相比2008年底将更加缓慢和平坦，投资者更应关注结构性机会，包括：各地区域政策不断出台，区域性机会将增多；在房地产投资降温后，传统行业中的部分企业将加大向新兴产业转型；在企业利润回落的情况下，年内部分业绩增速稳定的公司吸引资金抱团。 下周趋势看平 中线趋势看空 下周区间2100－2250 下周热点中报增长、环保 下周焦点问增长政策落地 |
