铝合金车轮龙头 公司是国内最大汽车铝合金车轮制造企业之一，产能达460万件，产销量及出口额均位居全国前三名。以成为美国GM一级供应商为标志，正式进入全球主流汽车制造商的供应体系。主要客户美国Ultra、Panther、Vision、Giovanna、Eagle公司、日本Topy、Autobacs公司、欧洲Momo公司等国际高端品牌经销商，国际OEM客户主要有日本大发、法国PSA、美国GM和福特(土耳其)公司。"ZCW"被评为"商务部重点培育和发展的出口名牌"。 公司所在行业前景较好。中国成为全球第一大汽车销售市场和汽车生产国，使中国汽车铝轮企业将竞争的重心由单纯的国际市场转为国际市场和国内市场并重，国内市场的有效提升可以抵御人民币汇率波动及国际贸易保护主义对中国汽车铝轮企业的不利影响。 公司拥有自己模具车间，模具研制能够与产品设计开发同步进行，从而加快新产品开发速度，节约成本，并增强对AM市场快速反应能力。同时，拥有独立合金车间，可以直接向市场采购A00铝锭，自己加工成A356铝锭，既降低了采购成本，又保证A356铝锭质量和数量，提高物流速度。 预计2012年铝轮需求量为1.81亿件；AFM市场需求基本平稳，预计2012年需求量为2100万件。基于经济发展和全球摩托车产业现状，摩轮车铝合金轮毂市场中印度、印尼和巴西未来5年有一定增长空间，欧美、日本市场的摩托车产销量会逐步下降，而中国、其他东南亚和拉美国家市场的增长空间有限。本田预计2015年全球摩托车产销将达到5700万辆，按照70％铝轮配装率计算，年需求铝轮量为7900万件，市场还是具备一定空间。 公司出资3600万元认购卡耐新能源15%股权，卡耐新能源成立于2010年5月。投资卡耐新能源，是公司顺应全球汽车工业的发展趋势，在继续做精、做强、做大铝合金车轮业务的基础上，进入新能源汽车核心零部件领域,将有力助推公司战略的展开，有利于公司产业的升级，有利于提高公司的核心竞争力，实现公司的可持续发展。据预测，2011-2015年卡耐新能源将累计实现净利润2.81亿元，总投资收益率为117%，年算术平均投资收益率为23.4%，投资回收期为4.5年。 机构看好发展前景 自去年下半年以来，铝材价格逐渐回落，在消化高价库存后，产品毛利率有望小幅回升。同时，今年以来人民币汇率的波动范围加大，人民币的单向升值预期减弱，由人民币升值造成的汇兑损失有望大幅减少。公司今年加强了费用管理，从二季度开始公司管理费用率将有所回落。综合上述因素，今年公司利润率有望持续提升。 东兴证券表示，公司汽轮业务仍可保持20%以上的增速，为公司的持续增长奠定了基础，同时公司在新能源、新材料和新工艺等方面的技术储备为公司的长期发展孕育了众多新的爆发点。预测2012-2014年每股收益分别为0.66元、0.79元和0.95元。对应目前市盈率分别为15倍、13倍和11倍，维持"推荐"的投资评级。 歌尔声学(002241)38家机构推荐 歌尔声学2012年中期分配预案为10股分派现金红利2元，在已披露中报的上市公司中，歌尔声学是现金分红的上市公司中机构最看好的，在1个月内，有25家机构对公司股票给予"买入"，另有13家机构给予"增持"评级。 据统计显示，2012年中期公司实现每股收益0.39元，每股净资产为5.57元，每股公积金3.0963元，每股未分配利润为1.3415元，每股经营现金流为0.19元，主营收入同比增长73.78%，净利润同比增长75.24%，净资产收益率为9.24%；以最新收盘价35.50元计算，公司股票最新动态市盈率（TTM）为45.4倍。 公司表示，公司主营业务毛利率28.70%，同比提高1.12%，其中，电声器件产品毛利率提高1.63%，电子配件产品毛利率提高1.12%，主要原因是报告期内，公司高附加值产品销售比重增加，生产效率进一步提升。报告期内，公司电声器件产品收入稳健增56.73%；同时，2011年以来，公司成功开发了智能电视及智能电子游戏领域的国际大客户，促进了电子配件产品的销售。 2012年中报披露，预计2012年1-9月净利润同比增长60%-90%，上年同期业绩是净利润3.50亿元。业绩变动原因为随着智能时代到来，智能终端产业发展迅速，带动电声器件及电子配件快速增长。 从机构持股的角度看，2012年中期，十大流通股东以机构投资者为主，合计持有流通盘的65.09%(上期为67.00%)，其中，嘉实旗下2基金合计持有1826.83万股（上期嘉实旗下2基金合计持有2069.38万股）。股东人数较上期减少20%。 申银万国表示，电声产业受益智能消费电子市场成长。在消费电子产品智能化趋势下，对电声器件的功能和质量要求快速提升，推动电声产品价值提升，促使电声市场稳步提升。公司作为国内电声产业龙头企业，正积极推进与国际消费电子大厂三星、苹果等客户的合作，不断推进产业链整合与产品线扩张，可望赢得快速持续增长。维持对公司盈利预测，预计2012-2014年摊薄每股收益为1.10元、1.65元、2.08元，考虑到公司产业竞争力强，未来持续产业链与产品线扩张，公司6个月合理估值为25倍市盈率，对应6个月目标价41.25元，维持增持评级。 中投证券维持"强烈推荐"评级，目标价格43.5元。预测2012-2014年的销售收入分别为76亿元、112亿元和166亿元，净利润分别为9.43亿元、14.78亿元和22亿元，年均增长61%，每股收益分别为1.11元、1.74元和2.60元。维持"强烈推荐"评级，目标价43.5元/股，对应2013年25倍市盈率。 方正证券(601901)认为，公司在电声器件领域具有强大竞争力，产品结构上遵循垂直一体化战略，在巩固传统强项的同时借助技术优势开拓其他有积累的业务领域。公司拥有一批全球高端客户，市场深度开拓也已初具成效。公司对今年前三季业绩增速预期保持在60%~90%之间，苹果等大客户新产品的推出是拉升业绩的主要动力，公司今年全年表现将依旧保持强势。预测公司2012-2014年每股收益分别为1.12元、1.71元和2.33元，对应市盈率分别为30、20和15倍，维持"买入"评级。 润和软件(300339)主动买入大单金额10921万元 据统计，润和软件上周五收盘价为24.8元，对应动态市盈率（TTM）为35.47倍，截至7月29日，7月10日以来累计主动大单买入金额10920.72万元，累计跌幅3.77%，为沪深两市今年中期公布分红预案的个股中资金主动买入金额靠前的个股。 公司2012年7月25日公告称，控股股东江苏润和科技投资有限公司提议公司2012年半年度利润分配预案为10派1.5元(含税)，并承诺在公司股东大会开会审议上述利润分配议案时投赞成票。本次利润分配预案仅为公司控股股东做出的提议，尚未提交公司董事会及股东大会正式审议。公司2012年半年度利润分配方案由公司董事会审议通过并提交股东大会通过为准。 公司主营业务是为国际、国内客户提供专业领域的软件外包服务。目前，公司业务兼顾国际、国内两个市场，面向全球产业升级背景下发展迅速的信息化与智能化需求，主要聚焦于"供应链管理软件"、"智能终端嵌入式软件"和"智能电网信息化软件"等三个专业领域。 公司业绩优良，公司预计2012年1-6月归属于母公司股东的净利润约为2200至2400万元，比上年同期增长48.75%至62.27%，基本每股收益约为0.3823至0.4170元。 西部证券(002673)认为，预计公司2012-2014年每股收益分别为0.89元、1.16元和1.54元。 |
