| 期待政策累积效应 华泰证券 张力 本周市场虽然继续收出周阴线，但盘面上出现一定改善迹象。个股开始活跃，前期超跌股包括业绩亏损股也出现相对强力的反弹，涨停个股数量明显增加。板块方面，周期板块和抗周期板块此消彼长，说明多空分歧开始加大。最近，市场预期普遍较悲观，但只要2132低点不破，横盘时间越长，后市向上的空间就越大。 经济基本面和政策是影响市场走势的两股反向力量，目前经济基本面的下滑主导着市场的基本走向。央行连续降低准备金率和利率，虽然从效果来看，对于实体经济和资本市场的提振作用非常有限，很难从根本上改变市场的整体预期，但如果近期再次降准，股指也许会因政策累积效应而产生一波反弹行情。此外，即将召开的中央年中经济会议是否会出台新的措施和方法，也值得关注。 下周趋势 看多 中线趋势 看多 下周区间 2170-2250点 下周热点 超跌股 下周焦点 有无降准 结构性机会增多 民生证券 吴春华 在离前期低点2132点只有一步之遥的时候，大盘迎来了反弹，日K线上收出了三连阳。但周五未能站稳10日均线，说明市场仍处于弱势，缺少增量资金。后市关注焦点集中在两点，一是股指能否回到短期均线之上，二是题材股的活跃能否持续。在近几日的反弹中，许多个股积累了一定涨幅，存在获利回吐压力，预计后市会出现继续寻求短期支撑的过程，形成先抑后扬的走势。 本周市场在创新低后出现反弹，主要是受一些积极因素的影响。首先，年中经济会议召开在即，上半年经济增速明显放缓，后续不排除将出台一系列政策来稳增长。其次，7月上半月新增贷款逾500亿元，是上月同期的两倍，说明一些稳增长的项目已经进入放款期，预示经济回稳的可能性正不断加大。第三，除社保基金、养老保险资金扩大投资比例之外，QFII也加速进入A股市场：韩国的3亿美元、罗斯柴尔德家族的7亿美元以及RQFII的50亿元，纷纷投向A股市场，说明市场逐步具备了投资价值。 此外，基金半年报分析，二季度主动投资股票型基金平均仓位较一季度上升1.17个百分点，基金逢低介入迹象明显。从中登公司数据来看，上周A股新开户数环比回升7.6%，当周持仓账户数连续九周下降，说明筹码进一步集中，显示机构资金正在逐步进场，有利于反弹的形成。 展望后市，周K线已收出五连阴，而历史轨迹显示，反弹多出现在五连阴和七连阴之时，虽然目前市场反弹力度还有限，但反弹动能正在不断聚集。短期看，近期一些股票涨幅较大，股指存在回落可能；且市场有"造顶一天，筑底三年"之说，市场的弱势特征很难在短期内改变。 下周趋势 看多 中线趋势 看平 下周区间 2130-2250点 下周热点 题材股 下周焦点 年中经济工作会议 |
