| 供求失衡 跌势难止 申银万国 钱启敏 本周沪深股市继续震荡探底，上证最低2138点，离年初2132点仅咫尺之遥，深成指击穿9352点低点，创半年来新低。从目前看，由于市场存量资金匮乏，供求关系失衡，弱势行情难以改变，"跌跌不休"仍将继续。 表面上，市场持续疲弱与"宏观经济调整、公司中报不佳、市场人气黯淡、盘中热点匮乏"等因素有关，但实际上，供求关系的失衡，才是导致目前市场持续探底的关键原因。一方面，统计显示，目前场内资金持续外流，持股账户不断下降，资金蓄水池面临干涸。另一方面，市场扩容紧锣密鼓，筹码供应面广量大，同时还有"大小非"解禁，产业资金离场。 有部分投资者呼吁管理层暂停新股发行，并非完全没有道理。历史上，管理层也确有数次通过暂停新股扩容，让市场休养生息。当然，目前管理层认为暂停新股发行，是通过行政手段干预市场，与市场原则不符。那么，怎样才能既打开这一死结，引入增量资金，又不违反市场原则呢？我们认为，资金的流入和筹码的增加相匹配，大盘才能企稳；资金流入大于筹码增量，行情才能向上；在增量资金到来之前，适度降低新股融资规模，应该是管理层可以采取的方式。 实际上，今年上半年全球IPO规模下降了47%，港股IPO下降了84%，美国股市在5月份脸谱上市遭冲击后，6月份没有一个新股发行上市。可见，规模调节是世界各国普遍采取的平衡方式。反观A股，上半年IPO规模也下降了58%，但市场似乎还难以承受，能否继续缩减，值得探讨。 下周趋势 看空 中线趋势 看空 下周区间 2130-2190点 下周热点 暂无 下周焦点 供求关系 |
