经济数据带来企稳契机
□日信证券吴煊 从已经公布的6月份经济数据来看，货币政策调控空间依然较大，各种刺激消费以及增加投资的措施预计会不断出台，市场对于实体经济的担忧情绪将逐步减轻，进而为止跌回暖提供必要条件。 从本周板块表现看，呈现出比较罕见的两端齐涨格局。两端也就是以煤炭、有色为代表的传统周期类品种，以及以医药、酿酒为代表的防御类品种，这两大板块在本周均有较为突出的表现。酿酒板块从已公布的半年报预报来看，确实仍保持稳定增长的态势，但前期过大的涨幅已经透支了其高增长预期，后期存在较大调整风险。煤炭、有色在实体经济逐步止跌回稳的背景下，下游需求开始复苏，同时基建投资加速也在消息面对其形成利好，后期是否有持续性反弹可进一步观察。 从影响市场的因素看，国内方面，政策面动向在一定程度上体现了稳增长的决心，同时对固定资产投资加速方面有较好预期。受此影响，铁路、水泥、煤炭、有色等相关板块本周都有表现。国际方面，全球新一轮降息潮已经来临，继中国、欧美上周相应降息后，本周巴西、韩国等国家也纷纷下调利率，巴西利率水平已到历史最低值。在全球经济复苏乏力的背景下，未来货币政策持续放松已成定局，这将不可避免推动大宗商品等资产价格的上涨。 从技术上看，股指在连创近期新低并在2132-2150点区域获得支撑后，短期仍有反弹需要。板块方面，以医药、酿酒为代表的防御类板块连创新高，资金的过度涌入使得这些板块面临一定风险，后市其他权重股一旦出现启动迹象，这些前期强势股或出现快速补跌，投资者应谨慎对待。操作上可继续留意业绩超预期的板块以及市场风格转换带来的投资机会。 下周趋势 看多 中线趋势 看多 下周区间 2150-2250 下周热点 基建、非银行金融 下周焦点 经济政策 重在把握结构性机会 □光大证券曾宪钊 本周沪指2200点大关失守，在央行连续通过公开市场操作释放流动性、政策面强调稳增长后，市场人气有所缓和，沪指短期平衡格局正在形成，但未走出中期下降通道，投资者仍需谨慎。市场结构性机会集中在中报超预期增长、大消费、政策利好驱动等三条主线中。 从宏观数据看，二季度GDP增速仅为7.6%，3年来首次“破8”，工业增加值增速为9.5%，比5月份回落0.1个百分点，经济低迷的状况得到确认。从环比来看，经济回落的幅度趋于平缓。M2和信贷数据分别达到13.6%和9198亿元，均出现反弹，考虑到中长期贷款增量仅不到3000亿元，在季节性干扰之后，下半年信贷增速或有所回落。 值得注意的是，上半年基础设施投资增速同比增长4.4%，与一季度同比下降2.1%的数据相比明显好转。我们认为，信贷增量和基础设施投资的数据显示，稳经济的措施正在逐步落实，稳经济仍是三季度经济工作的重点，预计三季度经济增速将有所企稳，中报可能成为年内上市公司利润增速的低点。 值得注意的是，2012年7月16日-8月10日，转融通业务的后期测试将开始。在转融通业务正式展开前，A股会提前反映，部分估值偏高且成长性不足的股票或会产生大幅回调。 下周趋势 看平 中线趋势 看空 下周区间 2130-2250 下周热点 农业、券商 下周焦点 中报地雷 |
