农林牧渔行业2012年年度投资策略:量增价稳,农业科技整装待发 中原证券 投资要点: 农产品价格涨势有望趋缓。2012年粮食价格涨幅有望回落至5%,糖棉油等经济作物价格可能调整,畜禽产品价格也将震荡下行,因而农产品价格整体涨势将趋缓。 促生产,稳价格,抗通胀。农产品价格与通胀形势息息相关,增加农产品供应以抑制其价格,进而缓解通胀这一路径已得到政府认可,也是下阶段的主导方向。 农作物增产依赖农业科技。由于耕地限制,农作物增产必须依靠单产提升,而提升单产又依赖于农业科技。看好有助于提升农作物单产的技术与行业,包括种子、高端化肥、农机、节水灌溉等行业。 规模扩张利好生产资料。农产品供应增加,具有消费刚性的相关生产资料使用量也将得到同步提升,利好种子、饲料、动物疫苗等板块。 给予行业"同步大市"评级。农产品价格上涨催生了2010-2011年农业股牛市,综合明年价格涨势趋缓以及经济下行背景下的防御属性,给予农业板块"同步大市"的投资评级。 投资策略:结合农业科技概念与生产资料概念,推荐种子、高端化肥、节水灌溉、饲料行业,看好隆平高科(000998)、登海种业(002041)、金正大(002470)、大禹节水(300021)、大北农(002385)。 风险提示:大规模病虫害或恶劣天气;农化产品价格上涨拖累利润率;行业低层次竞争严重。 |
