| 十五家机构争议A股走势：绝佳抄底机会或已来临 当前A股市场无疑受到内外诸多因素的影响，是海外"标普事件"重要，还是国内"数据因素"关键？在如同"断崖式"下跌后，周二A股的低开高走阳线释放何种信号？ 兴业证券：后市依然较为乐观 短期内市场出现的剧烈调整，表面上看是受外围经济影响，实质上是投资者情绪宣泄的结果。欧美债务危机愈演愈烈之于中国经济固然有影响，但程度并不如想象中强烈。与2008年全球金融危机时相比，目前国内库存压力不大，部分大宗商品贸易商的库存量偏低，去库存的杀伤力不强。 本轮调整开始于2010年4月，此后政策逐步加码，至目前为止，存款准备金率已高达21.5%，调整已经比较充分，货币政策紧缩的边际效应也大为降低。 从上述因素看，外围市场引发的动荡并不影响我们对未来市场的乐观看法。另外，外围经济频现危机，促使国内经济更注重内生性增长，从行业发展角度看，消费、新兴经济势必获得更大的发展动力，在市场急剧杀跌情况下，相关行业的投资价值更为显现。 国开证券：市场有望超跌反弹 上周五，奥巴马签署了提高美国债务上限和削减赤字法案、美国非农就业好于预期失业率下降、标准普尔下调美国主权信用评级，受其影响全球金融市场剧烈动荡。但是应当认识到欧美债务危机是次贷危机以来各国去杠杆化的必然过程，其根源在于其经济制度。目前看欧美经济仍处于缓慢复苏的趋势，可能会放缓，但是所谓的二次衰退可能性不大。预计美国政府和美联储将会推出措施安抚市场信心，欧央行已经开始购买意西国债总额或逾1.2万亿美元。美国主权信用下调是突发性冲击事件，随着各国政府安抚措施的出台，投资者信心预计将很快企稳。 国内宏观数据方面肉类价格推动CPI再创新高，但是7月份预计将是此轮CPI顶部，规模以上工业生产增长稳定，全年经济有望保持较高增长，为市场带来基本面支撑。随着通胀的回落和欧美不确定性因素增加，预计紧缩货币政策将趋于谨慎，市场资金面将有所缓解。基本面支撑、业绩增长、估值优势基本确认当前为市场底部，但是市场缺乏信心和行业政策催化，短期看仍将在2500-2800点一线震荡。不确定因素增加之下，盈利增长具有确定性的行业和品种有望成为市场热点，建议关注煤化工、园林装饰、光伏、服装以及部分具有市场技术优势的次新股等板块。 长江证券：A股还会看外围脸色 周二上证综指大幅低开，一度下跌87.77点。国内股市开盘即走低主要是受前夜美国股市暴跌5.55%的悲观情绪影响。此次标普降低美国长期债务评级并将美国经济展望评为负面沉重地打击了全球资本市场。尽管奥巴马针对标普下调评级的行为发表了讲话以提振市场对美国经济的信心，但其没能阻止避险情绪的宣泄。 在两方面因素的作用下，A股最终回稳。首先，由于当前的危机并没有2008年次贷危机严重，而国内经济基本面正处在缓慢调整的过程中，出现剧烈恶化的可能性较低。因此，对海外因素过度悲观的反应需要一个回归的过程。其次，随着7月份经济数据的公布，市场关注点再次转向国内。7月CPI同比增长6.5%，虽创新高但基本符合预期；PPI同比增长7.5%，表明当前来自工业出产品的价格压力较大，当前PMI与工业库存同比的小幅下行表明需求处于缓慢下行的过程，未来PPI缓慢下降的概率较大。 总之，从近期国内股市的表现来看，外围因素对国内市场的影响明显。当前配置上延续低估值+非周期防御的思路，并结合"自下而上"与主题投资机会挖掘投资品种。 国泰君安：积极寻找结构性机会 美国债务危机一石激起千层浪，全球股市都跟随大幅下跌，A股也未能独善其身，本周市场连续第三周下跌，市场气氛非常低迷，投资者情绪也愈发悲观。但我们要清楚地看到，中国的经济情况和美欧债务危机存在本质的不同，中国并没有经济滑坡的危险，只是经济增速是否会减缓的问题。通货膨胀虽然在全球特别是美国继续量化宽松的压力下，短期难言回落，但继续向上的趋势已得到缓解。我们认为A股正进入"选股时代"，A股市场的投资机会也仍然具有诸多亮点，因此投资者大可不必过于悲观。 中国经济基本面仍然是决定A股未来投资方面的旗帜。诚然美欧经济的不景气会给中国经济带来许多的挑战，"三驾马车"之一的出口也许会面临最直接的挑战。而另一驾马车"投资"也许在高铁、动车事故频发的压力下，投资速度可能会渐渐的慢下来。而内需则进一步奠定了未来经济发展主要驱动力的地位。所以我们未来的选股方向会远离和出口相关的企业，谨慎对待制造业，积极寻找结构性的机会。 中国整体经济增速在十二五期间会相较于前些年有所下降，但结构性、地方性的经济发展还是会绽放光芒，中西部地区的发展速度会赶超东部地区，真正拥有资源和独特发展优势的企业仍能保持较快的增长速度，这些地区和企业就是我们未来进行选股的领域。我们不妨首先摆脱恐慌情绪对我们的困扰，积极选股，在一定仓位的基础上，等待投资机会的来临。 |
