| 本周申万电子细分行业普跌。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（-13.20%）/其他电子Ⅱ（-8.88%）/元件（-4.31%）/光学光电子（-8.31%）/消费电子（-7.86%）/电子化学品Ⅱ（-17.05%）；本周涨跌幅分别为半导体（-5.84%）/其他电子Ⅱ（-1.72%）/元件（-4.17%）/光学光电子（-1.09%）/消费电子（-4.49%）/电子化学品Ⅱ（-5.63%）。 本周北美重要个股涨跌不一。本周涨跌幅分别为苹果（-0.46%）/特斯拉（+2.90%）/博通（-2.07%）/高通（-0.47%）/台积电（-3.19%）/美光科技（+6.97%）/英特尔（+3.76%）/英伟达（-4.17%）/亚马逊（+0.84%）/甲骨文（-1.71%）/超微电脑（+3.83%）/应用光电（-5.59%）/谷歌A（+0.11%）/Meta（-4.71%）/微软（-1.87%）/超威半导体（+0.47%）。 小米汽车发售，建议关注相关产业链。3 月28 日，小米汽车召开上市发布会，小米SU7 正式发布，新车共有三个版本，标准版21.59 万元，小米SU7 Pro 定价24.59 万元，小米SU7 Max 定价29.99 万元。续航方面，小米SU7 全系长续航，在CLTC 工况下标配起步续航为700公里。小米SU7 Max 版同时实现2.78s 级零百加速和800km 续航。 在生态方面，小米SU7 实现手机应用无缝上车，秒变车机原生应用，比如抖音、微博等应用。此外，小米SU7 能实现15 分钟充电补能350-510km，智能驾驶搭载Xiaomi Pilot Pro/Max 版本，支持代客泊车、高速领航、城市领航等功能。Xiaomi Pilot Max 城市NOA 将在4 月开启用户测试，5 月开通10 城，8 月全国开通。我们认为，传统消费电子大厂目前均在积极打造第二成长曲线，构筑“1+N”发展模式，小米汽车落地有望为相关产业链带来附加动能。 美国对华AI 限制范围进一步扩大到消费电子领域，建议关注国产替代主线。3 月29 日，美国拜登政府修改了对华芯片限制规则。修改后的新规长达166 页，其中明确对中国出口的芯片限制也将适用于包含AI芯片的笔记本电脑，新规拟于4 月4 日生效。自去年10 月美国出台对华AI 芯片限制，英伟达对华销售AI 芯片遭遇卡壳，这次新规修改美国将对中国的AI 限制进一步扩大到消费电子领域。美国商务部负责出口管制的部门表示，计划继续更新对中国技术出口的限制，并加强和调整这些措施。我们认为，AI 发展的趋势目前已经十分明显，中国市场需求较大，在AI 发展步步走高之际，新规落地也意味着国产替代需求增长，建议关注相关产业链。 建议关注个股：【小米汽车】蓝思科技等；【光刻机】茂莱光学/福晶科技/美埃科技；【存储】聚辰股份/澜起科技/兆易创新/东芯股份/普冉股份。 风险因素：宏观经济波动风险；电子行业发展不及预期风险；汇率波动风险。 |
