| （1）水泥，上周全国水泥价格环比有所下降，供给端，北方十五省区仍处于采暖错峰生产阶段，南方省份2 月份集中执行一季度错峰停窑或检修计划，国内大部分熟料线处于停窑状态；需求端，水泥磨机开工负荷较上周有一定恢复；展望后市，元宵节后需求有望加快启动，需求上升对部分区域价格有推动预期。（2）浮法玻璃，浮法玻璃价格小幅回涨；供应端，周内产能有所增加，日熔量为176,565 吨；需求端，节后市场需求恢复缓慢，多数厂计划元宵节后陆续复工复产；利润端，周内纯碱价格有所回落，动力煤价格小幅上涨，浮法玻璃-动力煤、浮法玻璃-管道气毛利略有上升。展望后市，节后中下游需求有望好转，但由于多数厂库存偏高，预计厂家稳价出货为主。（3）消费建材：近期，对于房企融资端以及需求端利好政策持续加码，城市房地产融资协调机制逐步落实、5 年期以上LPR 调降、2023 年1 万亿元增发国债项目全部下达完毕等，在稳增长的宏观背景下，预计对于地产端的政策维持宽松，中央加杠杆对基建端也形成一定支撑，近期进行回购的上市公司数量明显增加，市场风险偏好有所提升，消费建材板块估值有望持续修复。 投资要点： 上周行情回顾：2024年2月23日当周，申万一级行业建筑材料指数上涨3.19%至4429.74点，沪深300指数上涨3.71%至3489.74点，板块表现略弱于大市。2024年以来，建筑材料行业下跌5.08%，沪深300指数上涨1.71%，板块表现弱于大市。 水泥：（1）价格：2024年2月23日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为316.08元/吨，较上周下降0.24%，同比下降17.53%。（2）熟料价格与水泥煤炭价差：2024年2月23日当周，全国熟料出厂价格为270.0元/吨，与上周持平，同比下降24.48%;水泥煤炭价差为199.72元/吨，较上周下降0.65%，同比下降17.35%。（3）开工负荷：2024年2月22日当周，全国水泥开工负荷为6.88%，较上周上涨5.89pct，同比下降37.19pct。 浮法玻璃：（1）玻璃价格：2024年2月23日当周，5mm浮法玻璃日度均价为2066.12元/吨，与上周相比上涨0.73%，同比上涨18.50%。（2）纯碱与燃料价格：2024年2月23日当周，纯碱(轻质纯碱)价格为2208.33元/吨，与上周相比下降3.46%，同比下降20.68%。2024年2月24日当周，动力煤价格为759.69元/吨，与节前（2月10日）相比上涨1.38%，同比下降11.54%。（3）玻璃毛利：2024年2月23日当周，浮法玻璃-动力煤毛利为303.17元/吨，较上周上涨27.76%；浮-法管玻道璃气毛利为473.04元/吨，较上周上涨4.30%。（4）玻璃库存：2024年2月22日当周，浮法玻璃企业周度库存为4945万重量箱，与上周相比上涨5.03%，同比下降29.83%。 玻纤：2024年2月23日当周，OC中国、内江华原、长海股份缠绕直接纱2400tex玻纤价格分别为3550元/吨(+0.00%）、3050元/吨(+0.00%）、3050元/吨(+0.00%）；OC中国、内江华原、邢台金牛SMC合股纱2400tex玻纤价格分别为4250元/吨(+0.00%）、3800元/吨(+0.00%）、3650元/吨(+0.00%）；OC中国电子纱（G75）玻纤价格为7250元/吨(+0.00%）。 消费建材：2024年2月23日当周，Brent原油期货价格为81.62美元/桶，较2月19日下降2.32%，同比下降1.85%；WTI原油期货价格为76.49美元/桶，较2月19日下降2.52%，同比上涨0.22%；沥青期货价格为3693.0元/吨，较2月19日下降2.82%，同比下降3.70%；PVC期货价格为5586元/吨，较2月19日上涨0.85%，同比下降13.77%；HDPE期货价格为8600元/吨，与2月19日持平，同比下降16.50%；PP-R期货价格为8950元/吨，与2月19日持平，同比上涨0.56%；钛白粉价格为16,400元/吨，较2月19日上涨3.14%，同比上涨8.61%。 重点公告、新闻：长海股份、森鹰创业等多家公司进行回购；5年期以上LPR 为3.95%，较上月下降25BP。 风险因素：地产和基建投资需求不及预期、原材料价格大幅波动、数据统计偏差等。 |
