| 2024 年1 月8 日至1 月12 日建筑材料板块（SW）上涨1.10%，上证综指下跌1.61%，建材板块相对沪深300 超额收益为2.45%。其中水泥（SW）下跌0.13%，玻璃制造（SW）上涨2.62%，玻纤制造（SW）下跌0.18%，装修建材（SW）上涨2.32%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入额为-2.92 亿元。 【周数据总结和观点】 本周央行批复1000 亿住房租赁团体购房贷款，支持8 个试点城市购买商品房用作长租房，或加速目前商品房库存去化，有利于新开工方向收窄企稳，2024 年配置端建议向开工端倾斜，关注海螺水泥、东方雨虹、科顺股份、志特新材。短期来看，2024 年3-4 月有望迎来开工旺季脉冲，建议提前布局水泥板块。具体行业来看，玻璃进入淡季，价格开启趋势下跌：玻璃淡季需求转弱，供给仍在高位，加工厂、贸易商备货情绪谨慎，厂家亦不愿意库存累积，降价促销或是常态。消费建材高性价比标的值得底部布局：预计2024 年新开工或将逐步企稳，竣工将由强转弱，超跌、新开工链条、高成长性标的值得底部布局，关注东方雨虹、科顺股份和志特新材。水泥需求逐步触底：当前新开工疲软，基建艰难托底的现实已经在水泥的需求、价格和股价中较为明显的体现，估值为历史最低值，后续有望随着新开工的逐步企稳而逐步筑底，重点关注海螺水泥。玻纤供给担忧仍存：玻纤供给增量仍较多，大拐点仍需磨底，但由于悲观预期在股价中充分反应，玻纤板块估值进入底部区间，长期配置性价比逐步提升。碳纤维：下游需求缓慢复苏，全年国内风电、氢瓶、热场等下游需求仍有明显增长，但考虑供给逐步释放，价格预计持续偏疲软运行。 水泥近期市场变动：截至2024 年1 月12 日，全国水泥价格指数390.48元/吨，环比前一周-1.3%，全国水泥出库量496.8 万吨，环比前一周+0.2%，其中直供量190 万吨，环比前一周-1.0%，全国水泥熟料产能利用率41.5%，环比前一周+3.5pct，全国水泥库容比67.05%，环比前一周+0.38pct。短期内需求增量有限。后期局部至少还有2 周左右的施工“黄金期”，下游在天气较好的情况下采购量稳定。 玻璃近期市场变动：本周国内浮法玻璃价格均价2036.74 元/吨，较上周涨幅0.93%，全国13 省样本企业原片库存2834 万重箱，环比前一周-113万重箱，同比-2469 万重箱。本周下游仍以刚需采购为主，加工厂逐步进入收尾阶段，工程玻璃年底订单尚可，中大型企业部分订单可延续至下旬。 后续来看，随着需求转入淡季，且产业链情绪依旧谨慎，预计现货价格下跌后方能开启冬储。 玻纤近期市场变动：本周无碱池窑粗纱价格环比持平，业内稳价心态浓厚，需求疲软、供给及库存压力高位难消等状况维持，临近年关部分厂可能执行促量政策去库存，考虑成本端存较强支撑，预计短期内价格稳中有降但幅度有限。本周电子纱、电子布价格环比下调，下游加工厂开工较低，需求偏淡，预计本次降价后或维持一段时间。截至1 月11 日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3148 元/吨（主流含税送到），环比上周持平，同比下跌维持23.64%；电子纱主流报价7000-7600 元/吨，环比约下降400-500 元/吨，电子布主流报价3.2-3.4 元/米，环比约下降0.1-0.2 元/米。 消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，PVC、天然气价格下跌，沥青、乳液、铝合金价格震荡。 碳纤维近期市场变动：本周碳纤维价格环比小幅回升，主要系吉林化纤旗下12K 碳纤维产品报价上调3000 元/吨。行业单周产量975 吨，开工率43.37%，装置检修或降负生产情况增多，停机企业由1 家增至3 家，造成供应小幅缩减；单周库存量略降至12410 吨。本周行业平均单吨成本11.68 万元，对应平均吨毛利-0.45 万元，毛利率-4.01%。 风险提示：地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。 |
