| 工业机器人行业12 月产量增速与11 月相当，全年同比增长19.1%据Wind 数据，工业机器人行业2020 年12 月单月产量29,706 台，单月同比增长32.40%，与11 月的单月增速31.75%相当，低于9 月的51.40%，10 月的38.50%，但绝对值依然处于年内单月增速高位。我国2020 年全年工业机器人累计产量237,068 台，同比增长19.10%。该数据在4 月份转正后，至11 月一直保持持续上升态势，一度高达22.20%，但12 月增速一般，导致全年增速下滑至20%以下。 工业机器人全年销量同比增长，主要受益于二、三季度以来的国内固定资产投资的持续反弹。不仅修复了年初新冠疫情对行业的负面影响，还扭转了行业2018、2019 年的低迷状态。但10、11 月份单月增速下滑，以及12月份增速与11 月相当，显示整体增速逐步回归常态。 工业机器人行业整体反弹，得益于固定资产投资的上行2020 年全年的固定资产投资完成额为2.9%，虽然绝对值并不高，但这是2020年初大幅下跌的基础上实现的，直到2020 年9 月份才转为正值。动力来源，依然是我国加码基建，有效推动固定资产投资完成额稳步上升，这也是工业机器人行业快速反弹的重要力量源泉。 工业机器人行业反弹，也是产业升级的必然结果2020 年前2 个月受新冠疫情影响，工业机器人产量大幅下滑，但2020 年3月以来单月数据一直保持同比正增长，4 月累计同比即转正，且一直保持上升势头。单月增速自8 月以来一直保持在30%以上，推升总量上行。根本原因，一方面在于疫情后，我国步入顺周期，阶段环境有利于制造业的发展；另一方面，我国持续推动产业升级，以及疫情对人员流动的限制，也是工业机器人快速反转的动力来源。 此前，我国工业机器人一度低迷。我国工业机器人行业2016-2017 年受制造业产业升级推动，出现一波快速增长；但2018 年-2019 年，受整体经济下行压力上升，固定资产投资增速低迷的影响，行业产量下滑。从季度数据来看，2019 年第四季度，工业机器人产量单月同比已开始出现转正，促使2019 年累计数据下滑幅度收窄，也确立了工业机器人行业阶段底部。 投资建议 我国工业机器人主要服务于汽车、3C 等领域，2020 年行业同比增速稳健上行，在克服新冠疫情影响的基础上，有效延续了2019 年第四季度拐头趋势，符合我们对工业机器人行业已进入新一轮发展的判断，维持工业机器人行业“增持”评级。 风险提示 若全球新冠疫情不断反复，疫苗有效性下降，将影响固定资产投资而限制工业机器人行业的发展空间。 |
