■晶体设备专家,实力已经多次证明。公司目前已经是国内最大的光伏硅生长设备企业,客户覆盖中环、晶科、晶澳、上机数控等几乎所有硅片厂家,市占率高达60%。半导体硅生长设备也已批量供货中环、有研等厂商,是国内率先实现12寸半导体硅片生长设备出货的公司。
■苹果产业链趋势向上,蓝宝石应用领域不断拓展。2020年新一代iwatch在前、后盖均使用蓝宝石材料。晶盛投入蓝宝石近10年,晶棒范围覆盖150kg-700kg,成本优势显著。去年9月公司与蓝思合资建立蓝宝石公司,持股51%,有望绑定苹果产业链。随着下游需求释放,蓝宝石业务具备较大弹性空间。 ■投资建议:公司是国内领先的晶体生长及智能化加工设备制造企业,受益于光伏行业持续高景气,订单业绩保持高速增长,同时SiC设备、蓝宝石材料业务发展潜力巨大。我们预测2020-2022年公司净利润分别为8.15、11.87、15.33亿元,对应EPS分别为0.63、0.92、1.19元,维持“买入-A”评级,6个月目标价41.40元,对应2021年45倍动态市盈率。 ■风险提示:硅片价格波动影响下游扩产,下游半导体需求不及预期。 |