| CCTD：综合交易价、现货平仓价上涨。2020 年10 月，动力煤长协价（Q5500）为547 元/吨，月上涨5 元/吨。10 月16 日，CCTD 秦皇岛动力煤综合交易价（Q5500）为580 元/吨，周上涨2 元/吨；CCTD 秦皇岛动力煤现货平仓价（Q5500）为612 元/吨，周上涨4 元/吨。 港口：秦港平仓价轻微下跌、环渤海指数上涨。10 月16 日，秦港动力煤（5800 大卡、5500 大卡、5000 大卡、4500 大卡）平仓价分别为637、607、551、490 元/吨，周变化分别为下跌1 元/吨、下跌1 元/吨、持平、持平。10 月14 日环渤海动力煤价格指数为559 元/吨，周上涨8 元/吨。 产地：动力煤、焦煤、无烟煤均上涨。动力煤：10 月16 日，山西大同Q5500 坑口含税价428 元/吨，周上涨16 元/吨；10 月16 日，鄂尔多斯Q5500 坑口含税价389 元/吨，周持平；10 月16 日，陕西榆林Q5800 动力煤价格416 元/吨，周上涨10 元/吨。 焦煤：10 月16 日，古交地区2 号焦煤坑口含税价840 元/吨，周上涨20 元/吨。开滦肥精煤车板含税价1455 元/吨，周持平。无烟煤：10 月16 日，晋城地区无烟中块坑口含税价940 元/吨，周上涨20 元/吨。阳泉地区无烟洗中块车板含税价920 元/吨，周上涨20 元/吨。 期货：动力煤下跌、焦煤上涨。10 月16 日，动力煤期货（活跃合约）收盘价593 元/吨，周下跌21.4 元/吨。焦煤期货（活跃合约）收盘价1335 元/吨，周上涨14 元/吨。 国际煤价：国际动力煤、焦煤均下跌。国际动力煤： 10 月15 日，欧洲ARA 三港、南非RB 港、澳洲NEWC 港价格分别为56.88、57.41、53.44 美元/吨，分别为周下跌0.86 元/吨、2.75 元/吨、4.55 美元/吨。中国进口焦煤：10 月16 日峰景矿硬焦煤（澳洲产，中国到岸）为132 美元/吨，周环比下跌12.5 美元/吨。10 月16 日，基于CCI指数测算的国产动力煤与进口动力煤的差价为266.5 元/吨，周上涨25.6 元/吨。 运输情况：沿海运价上涨，港口运量增加。沿海煤炭运价：10 月16 日，秦皇岛至广州运价37.4 元/吨，周上涨0.6 元/吨；秦皇岛至上海运价28.1 元/吨，周上涨0.5 元/吨。铁路运量：2020 年9 月，大秦线煤炭运量3513 万吨，月环比上升1.39%。 煤炭库存：上游港口库存、重点电厂、钢厂焦化厂库存均增加。1）港口：10 月16日，北方港口煤炭库存1935 万吨，周环比增加7 万吨。10 月16 日，广州港库存为284.1 万吨，周环比降低6.1 万吨。2）钢厂及焦化厂：10 月16 日，国内样本钢厂炼焦煤库存878.14 万吨，周增加35.99 万吨；独立焦化厂炼焦煤库存848.96 万吨，周增加23.38 万吨。 下游变化：钢铁库存减少、焦炭价格上涨。1）钢铁：10 月16 日，全国主要城市螺纹钢库存777.68 万吨，周减少54.21 万吨。上海20mm 螺纹钢含税价3740 元/吨，周环比上升10 元/吨。2）焦炭：10 月16 日，唐山二级冶金焦价格为2000 元/吨，周上涨50 元/吨；山西二级冶金焦价格为2060 元/吨，周上涨50 元/吨。 本周观点：本周，煤价保持强势，港口库存开始增加，下游库存位于季节性高位。未来短期内，产地保供政策将逐步兑现，煤价将面临短期压力，并逐步向绿色区间回归。 预计今年冬季，煤炭价格将处于绿色区间上沿震荡。推荐组合：陕西煤业、中国神华、兖州煤业、淮北矿业。 风险提示：宏观经济增长失速、在建煤矿投产超预期、政策调控风险 |
