| 报告摘要： 本周观点：本周海天味业等公司发布2019 年年报。2019 年海天味业实现营业收入197.97 亿元，同比增长16.22%；实现归母净利53.53亿元，同比增长22.64%。疫情背景下，公司积极进行调整和费用投放，拉动居民消费并且抢占餐饮复苏的先机，已有一定成效。公司对2020 年收入/利润目标增速为15%/18%，仍保持高水平增长，彰显公司信心。建议持续关注餐饮复苏进展、以及具备提价预期的受益标的。 市场回顾：本周上证综指上涨0.97%，沪深300 上涨1.56%，食品饮料板块上涨5.96%，强于上证综指和沪深300。食品饮料各子板块中，白酒上涨5.00%，啤酒上涨9.79%，其它酒类上涨14.07%，软饮料上涨2.12%，葡萄酒上涨1.59%，黄酒上涨0.04%，肉制品上涨6.68%，调味发酵品上涨13.03%，乳品上涨2.81%，食品综合上涨5.78%。 数据跟踪：截止2020 年3 月27 日，1 号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499 元、1258 元、569 元、429元、519 元，价格相比上周分别变动0 元、-12 元、0 元、0 元、0 元。 截止3 月27 日，京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499 元、1258 元、569 元、429 元、519 元，价格相比上周分别变动0 元、-10 元、0 元、-9 元、0 元。截止2020 年3 月18 日，生鲜乳主产区平均价为3.77 元/千克，同比上涨5.3%。 截止2020 年3 月27 日，生猪价格同比上涨128.95%，环比下降3.87%，为35.03 元/千克；截止2020 年3月27 日，仔猪价格同比上涨227.14%，环比上涨6.12%，为135.47 元/千克；截止2020 年3 月27 日，猪肉价格同比上涨130.90%，环比上涨1.21%，为51.03 元/千克。 重要研报：洋河股份深度：洋河的成功源于对蓝色经典品牌的打造，全国化的深度推进和营销模式的持续创新。1）在品牌方面，公司于2003 年成功打造蓝色经典系列，2018 年海天梦规模约180 亿。2）在市场方面，公司于2008 年开始初步全国化，并在2011 年开始深度全国化，省外渠道已经下沉到市县，新江苏市场增长迅速。3）在营销模式方面，公司坚持厂商“1+1”模式深度控盘市场，由“盘中盘”模式起步，持续学习创新，目前深度分销网络平台已经形成。 风险提示：食品安全风险，宏观经济增速放缓。 |
