| 事件：国务院常务会议确定，为促进汽车消费将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2 年。 电动车刺激政策如期而至。受全球新冠肺炎疫情爆发对终端需求的影响，终端市场萎靡，国内前两个月新能源汽车产销量分别下降62.8%和59.8%。欧美主流汽车制造企业因疫情原因出现停产情况，停产周期从数周到1 个月不等，且存在停产周期延长的风险。与此同时，市场调研机构StrategyAnalytics 近日发布的2020 年2 月全球智能手机市场报告显示，新冠疫情（COVID-19）的爆发乱了供应链，并显著抑制了消费者需求，对全球智能手机行业产生了严重影响。报告显示，今年2 月全球智能手机出货量（sellin）同比下降38%，为6200 万台；销量(sellthrough)同比下降39%，为6500万台。本次政策的出台将部分对冲疫情引发的不利影响，保证国内新能源车的正常发展，同时也将对锂钴的需求形成积极正面的效应。 关注高成本钴矿减产以及刚果（金）钴矿出口情况。近期钴产品价格全面回落，当前钴价与刚果地区高成本矿山的开采成本持平，如考虑融资等其余成本，高成本钴矿或已出现亏损，后续可能逐步减产关停，从而对钴价形成支撑。此外，刚果（金）当地同样出现新冠确诊病例快速增长的情况，而钴矿出口的港口位于南非，南非疫情的蔓延对当地的物流恐形成较大的负面影响，后续需要持续关注刚果与南非疫情对钴矿开采冶炼以及钴矿出口的影响。 疫情影响年内需求，疫情过后钴行业供需结构有望改善。全球新冠疫情爆发，终端消费萎靡，年内需求受损，但这并不改5G 手机换机潮与全球推进新能源车的趋势，若居民财富没有受到无法弥补的损失，预计5G 手机与新能源车仍将推动钴需求的增长，考虑到钴供给增速的放缓，行业供需结构有望改善。 推荐标的。寒锐钴业、华友钴业、赣锋锂业。 风险提示：疫情引发全球经济萧条，购买力大幅下降；新能源车与5G手机发展不及预期。 |
