秘诀！熬出大牛股，A股史上百倍牛股的成长逻辑！ A股史上第一牛股竟是万科，涨了274倍，涨幅20倍的股票超过60只，牛股这么多，为什么很多人还是赚不到钱呢？A股史上百倍牛股的成长逻辑是什么？  来源：券商中国、港股那些事 A股史上真正的牛股都是哪些？ 从涨幅来看，第一大牛股是万科A，上市至今涨幅高达274倍；伊利股份(600887)的涨幅为227倍，排名第二； 泸州老窖(000568)、贵州茅台(600519)、格力电器(000651)、云南白药(000538)上市以来的涨幅均超过100倍，即这些大牛股均是市场上耳熟能详的白马股。 这一轮大涨，题材股、妖股大行其道，又让很多人心生动摇，事实上，价值投资一直都在，只是要耐得住寂寞，守得住坚持。 1 牛股是如何诞生的？ 一方面当然靠行业，过去20几年，牛股最集中的行业是房地产、医药生物和食品饮料。 另一方面，牛股基本靠熬。前十大牛股的平均上市年数就高达22.25年，60只涨幅超过20倍以上的牛股，平均上市年数也有21.03年，这也充分说明投资一定要拿得住，忍得住寂寞。 2 6股涨幅百倍 Wind数据显示，剔除新股、次新股和“老八股”，A股3486只股票，在过去29年里，大牛股均是市场上耳熟能详的白马股。所以，“选股选白马”，长期来看通常能跑赢市场。 单就涨幅来看，第一大牛股是万科A，上市至今涨幅高达274倍；伊利股份的涨幅为227倍，排名第二；位列第三的泸州老窖上市至今涨幅达171倍；贵州茅台(600519)和格力电器紧随其后，分别涨了157倍和141倍；云南白药的涨幅也达到了138.65倍，上述6只股票涨幅均超过100倍。 此外，前十大牛股中还包括恒瑞医药(600276)、华域汽车(600741)、中天金融和华夏幸福(600340)，涨幅均超过50倍。 除了上述这些大牛股外，涨幅超过20倍的股票有60只，涨幅超过10倍的有157只，超过5倍的有390只，超过1倍的有1515只。  如果以年化收益来看，上市超过十年的股票中，贵州茅台的年化收益最高，达到32.42%，这也是为什么茅台一直是A股投资者最为喜爱的股票，成长足够快；东方雨虹(002271)、华夏幸福、恒生电子(600570)的年化收益率也均超过30%，排在二至四位。 此外，年化收益率前十中还包括苏泊尔(002032)、大华股份(002236)、恒瑞医药、科大讯飞(002230)、国电南瑞(600406)、鱼跃医疗(002223)。  3 牛股集中房产、食品、医药 巴菲特说，人生就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。在A股，大牛股的形成亦是如此，很湿的雪可以代表行业，很长的坡显然就是时间。 从行业来看，十大牛股中，房地产行业有3只、食品饮料有3只、医药生物2只，家电和汽车各1只。 再来看时间维度，万科能夺得A股第一牛股的位置，一方面是身处蓬勃发展的房地产行业，另一方面显然胜在时间上。万科上市的年数为28.14年，剔除老八股后，是上市时间最长的股票之一。前十大牛股的平均上市年数就高达22.25年，这也充分说明投资一定要拿得住，忍得住寂寞。 牛股的另一个显著特征就是不断创新高。如果从这个维度来看，前十大牛股中，贵州茅台再一次获胜。2019年3月4日，即10多天前，茅台再度创下历史新高，也成为十大牛股中唯一一只今年创出新高的股票。 4 十大熊股跌幅超70% 在时间的考验下，最终有一部分股票也沦为了熊股。上市超过十年的表现最差的股票是哪些呢？ 从行业来看，熊股主要来自有色金属、采掘以及化工等行业，即周期类股票。  5 你为什么不赚钱？ 今年的“技术型牛市”，本来是吃肉行情，但是很多人一方面是因为没有从2018年的阴霾中缓过来，空仓踏空后高位上车；另一方面发现今年的市场比2015年还要病态，自己的持仓一直滞涨，只好默默关灯吃面。 很多的白马股、蓝筹股和绩优股不见怎么涨；垃圾股、低价股、5G概念、养殖板块的很多个股早已翻番。业绩符合市场预期的优质公司不怎么涨，业绩暴雷的公司亏得越多涨的越多。 觉得股价低估宣布回购的公司不怎么涨；一帮垃圾公司股价被散户抬到天际，大股东纷纷减持割韭菜的公司依旧上涨。  鱼的记忆只有七秒，那散户的记忆有多久呢？15年股灾才过去3年，惨痛的经历就不能转换成正确的经验。 教训，反而成为变本加厉的非理性疯狂？ 无论是牛市还是熊市，“赚一平一亏八”的定律一直存在。按理说，按照现在天天基本破万亿交易量的大行情，各种投机炒垃圾股的击鼓传花游戏也好，坚守价值持有优质质地的价值投资也好，大家应该都是赚钱的啊，为什么当潮水褪去之后，大多数人都在裸泳？ 举个例子大家应该就会明白—— 想必大家周围的人过去买房的都赚了不少钱，买的早的更是赚得盆满钵满。但是，却很少听说有人炒股赚了很多。 你可能会反驳，A股一直都是牛短熊长，而过去二十年是楼市的大牛市啊。 但是自从1991年A股资本市场正式开放以来，上证指数上涨了30倍，年化收益率达到13.9%，大多数投资者都是亏损的；而同期中国房价只上涨了15倍，大多数人投资楼市却收益为正。  比如你花了100万买了一套地段质地都不错的房子（好公司），如果不是着急用钱（闲钱），你应该不会99万卖出的（忍受浮亏）。楼市不景气（市场不好），你自然觉得没关系就放着呗（耐心持有），放几年没准周围地铁开通了、学校建成了、大型商场开业了（基本面转好），房子自然就升值了（收获投资收益）。 而当你在股市中花了10元每股买了只股票，不到一个月跌到9块了心里就开心发慌，跌到了8块钱已经如坐针毡了——是不是要发生股灾了？是不是庄家已经出货割韭菜了？再不割肉跑要永远被套牢了。 可以发现，人们在楼市中是多么的理智，而在股市中却是失智。如果大家把投资楼市的心态、逻辑放到股市中，是不是会赚得比楼市更多呢？ 低估买入优秀的公司，耐心持有，高估时再卖出继续买入低估的公司，投资就是这么简单。 难的是长时间忍受波动——楼市中，当你决定投资一处房产，前期会做大量的工作评估其价值。买入后，你不会每天都去关注他的价格，也没有太多好消息和坏消息让你去判断，也不会每天有买家给你报价让你决定到底卖不卖。再加上买卖房产各种繁琐的手续等原因，你更加会慎重决定买卖。 而在股市中，市场先生每天都在给你一个报价，市场参与者的情绪也不断干扰你的情绪。面对纷纷扰扰的信息，你的内心很难做到心如止水，不为之所动。再加上股票交易的便利性，很多时候一瞬之间的想法，你就进行了交易买卖。长期持有给你带来的煎熬，也注定你很难享受到股票价值显现的那一天。 巴菲特在商学院上课时说过，用一张考勤卡就能改善你最终的财务状况。把你一生拥有的投资次数限定为20次，记在一张考勤卡上，每用一次就少一次的机会。在这样的规则之下，你将会真正慎重地考虑你做的事情，你将不得不花大笔资金在你真正想投资的项目上，而且巨大的机会成本让你会耐心持有，这样你的表现将会好很多。 6 如何锻炼心态 作为专业投资者，要在投资上取得成功，需要持续以恒地、苦行僧般地学习，不断拓宽自己的能力圈，同时还要修炼心性，修养品格，形成自己特有的投资风格和方法论。这样，你才有可能在市场上长远立足，享受时间带来的复利价值。 作为业余投资者，你就需要找到优秀靠谱的基金管理人去打理自己的财产。指数基金或许是你的最佳选择，或者是资产组合里的最大权重，最终你会发现你的收益会远远超出你的想象。 投资中一年五倍者比比皆是，五年一倍者寥若星辰。希望大家摒弃一年五倍的心态，耐心做坚定而勇敢的少数派。 来源：券商中国(许孝如) 、港股那些事(南山居士) 本文首发于微信公众号：量化与对冲。 |
