| 沪指大涨4.5%,汽车板块表现优异。上周上证指数收于2,804.23点,上涨4.5%,沪深300上涨5.4%,中信汽车指数上涨5.6%,跑赢大盘0.2个百分点。子板块中乘用车、商用车、零部件和汽车销售及服务板块分别上涨6.4%、7.5%、4.6%和8.1%。 1月乘用车批发销量下滑较快,零售有所回暖。根据中汽协数据,1月乘用车批发销售202.1万辆,同比下降17.7%,降幅略有扩大。根据乘联会数据,2019年1月狭义乘用车零售216.1万辆,同比下降4.0%;批发201.9万辆,同比下降16.7%,批发大幅低于零售,显示整车企业主动去库存;根据交强险数据,2019年1月狭义乘用车上牌量约为260万辆,同比增长24% ,预计主要是终端零售改善以及上牌时间差异所致。近日十部委联合发文促进汽车消费,多家车企响应汽车下乡政策,有望提振消费信心,刺激车市回暖。1月商用车销售34.6万辆,同比下降2.2%,销量小幅下滑。1月重卡销售9.9万辆,同比下降9.9%,销量仍处高位,在基建加码、治超及环保升级等多重因素推动下,重卡销量中枢有望提升至90-100万辆左右。1月客车销3.3万辆,同比下降6.7%,2019年新能源补贴政策仍未敲定,前几年客车部分透支,预计2019年客车行业仍将承压。 新能源汽车延续高速增长态势。1月新能源汽车销售9.6万辆,同比增长138.0%,新能源在车市低迷局面中仍增势强劲,目前2019年新能源补贴政策仍未敲定,中美贸易摩擦或对补贴政策产生影响,新能源汽车市场短期仍有一定不确定性。补贴或将大幅下滑,乘用车企或重新采用价格较低的磷酸铁锂电池,建议关注相关产业链。 第317批新车公示,37户企业101款车型入选。本批目录中,共包含新能源乘用车30款,新能源客车31款,新能源专用车40款。乘用车中江淮汽车入选6款居首位,吉利缤越PHEV、捷途X70 EV、金康瑞驰E3、长安欧尚睿行ES30、北汽新能源EU5 R600、广汽三菱新款祺智EV等也入选。本批公示共有31家企业提供动力电池配套,宁德时代、国轩高科分别配套33、11款分列前两位;共有31家企业提供电机配套,宇通客车、苏州绿控分别配套13、12款分列前两位,新车公示配套的电机企业数量呈下降趋势,由第309批的101家减少至31家,行业洗牌持续进行,资源逐渐朝头部优势企业集中。 特斯拉2018年亏损大幅缩减,2019年计划交付36万辆至40万辆。特斯拉近日发布2018年报,2018年交付245,506辆电动车,实现营收214.6亿美元,同比增长82.5%,净亏损10.6亿美元,较2017年亏损22.4亿美元大幅收窄,其中三、四季度均实现盈利。特斯拉预计2019年交付36万辆至40万辆新车,交付量较2018年将增加45%至65%。特斯拉预计将于2019年3月正式发布Model Y,未来将在上海工厂国产Model 3/Model Y,销量有望高速增长,并实现扭亏为盈,建议关注旭升股份及松下电池产业链。 主要风险 1)汽车销量不及预期;2)贸易冲突持续升级;3)产品大幅降价。 重点推荐 整车:乘用车建议关注估值较低且边际有望改善的长安汽车、长城汽车等。重卡行业有望保持较高景气度,推荐潍柴动力,关注威孚高科。 零部件:关注消费升级、国产替代、节能减排、客户突破等细分行业高增长机会,推荐继峰股份、星宇股份等。 新能源:新能源汽车销量持续高增长,推荐整车龙头比亚迪,关注特斯拉、高镍及软包产业链等投资机会。 智能汽车:智能网联汽车有望成为新的国家战略扶持产业,辅助驾驶有望加速渗透,推荐德赛西威、保隆科技。 |
