| 事件:根据近期官方公众号报道,公司在青岛崂山区的政务大数据项目使得城市运营效率提升显著,开创了“三建联动”推进社会治理创新的新模式。 “三建联动”平台打破信息孤岛,实现多个部门信息资源的集中存储和统一管理。1)崂山区“三建联动”(社会建设、党的建设和城市建管)是一个典型的网格化治理平台。目前由32个数据系统构成,包含6个数据库系统、1套大数据支撑平台、10个部门对接系统等。2)平台在信息数据采集和部门数据融合方面实现了突破,清除了信息孤岛,成为提升系统效率的基础。目前已整合18个部门的业务数据,梳理了90个数据目录、2960多张数据表、140多万条政务数据。 系统精细化管理、全面提高政务服务水平,智慧城市领军地位更加巩固。1)崂山区政府通过智慧城市数据采集、整合、分析和应用,实现政务精细化管理与服务。主要实现功能包括:对崂山区390平方公里的三维实景进行建模,为城市规划打下数据基础;通过雪亮工程建设的各地摄像头,实现全域覆盖;对接数字化城管系统,包括市政管理、园林绿化、行政执法等多方面的城市管理内容;将残联24项残需申请业务流程做入系统,提升部门的审核效率。2)政务服务效率明显提升。仅民生服务和亲民关怀方面,就开通了54项代办服务,共推送代办任务9762条;对6类特殊人群进行入户关怀,共推送走访任务13320条;对2类重点管控人员进行走访,每月推送走访任务651条。3)公司作为智慧城市联盟理事长单位,崂山区政务大数据项目的成功应用,更加巩固公司国内领军地位。 芯片产业化顺利、政务云迎利润拐点、运营能力提升,预计未来三年利润增速超70%,实际为中科院背景科创领军。1)目前芯片已进入量产阶段,自主服务器毛利率有望提升,根据产业规律预计2019Q1体现。2018年政务云有望迎来盈利拐点,叠加新任COO带来渠道、运营能力提升,预计公司未来三年利润复合增速超过70%。2)公司是先进计算及智慧城市两大联盟理事长单位,处于中科院科技产业化领军地位,拥有对中科院旗下顶级科技资产的深度业务合作及股权整合的优先权。如航天星图、中科三清、中科睿光、曙光节能均为细分行业顶级科技企业,公司对其持股比例均超过30%。据搜狐报道,曙光节能已在新三板上市,航天星图正处于上市进程。随着参股资产陆续上市,公司实际为中科院背景的科创领军。 2019年目标市值461亿元,维持“买入”评级。基于关键假设以及考虑业务订单延后,对公司营收和利润的预测进行调整。2018-2020年营业收入由94.03亿、122.22亿和153.80亿分别调整为92.82亿、126.51亿和157.91亿,归母净利润由5.02亿、8.45亿和14.49亿分别调整为4.34亿、7.43亿和12.45亿。未来三年利润复合增速为69.37%,给予PEG=0.9,即PE 62x,对应2019年目标市值461亿元,维持“买入”评级。另外,考虑芯片和云计算业务持续放量,到2022年净利润有望达到25亿。 风险提示:服务器行业竞争加剧;芯片量产化不及预期;海光信息业绩不及预期;预测假设与实际情况有差异的风险。 |
