| 最新景气指数-35.23,上周景气指数-15.34;化工景气指数持续为负,二级市场基础化工指数(中信)跌2.72%,上证跌0.89%。油价大幅下跌,周四布油收盘价52.16美元/桶,周跌2.19美元/桶,美国12月21日当周石油钻机数885口,环比增2口,前值增10口,减产协议难改市场忧虑,包括明年经济增长放缓、美俄等主要产油国创纪录的产量,以及对OPEC的承诺缺乏信心。 我们判断化工行业进入产业格局变动、新兴需求崛起、环保精细领衔的时代:重点推荐沸石未来三年持续放量的万润股份,OLED蓝光中间体龙头濮阳惠成、国内铝塑膜龙头新纶科技、锂电回收新贵光华科技、混晶龙头飞凯材料、陶瓷全产业链标的国瓷材料、光固化龙头强力新材。 化工周期领域,当前时点重点推荐农化板块,农化板块逐步迎来配置良机:农产品价格企稳复苏,玉米价格上涨大概率,农化板块蓄势待发,复合肥行业具备底部配置时机,重点推荐新洋丰、金正大;农药原药产能增量和成本优势将成为未来主要看点,而2019年制剂具备继续向上弹性空间,重点推荐沙隆达A、利尔化学、扬农化工。 长期而言,根据我们悲观情景预计,白马股已经进入估值极低区间,长期推荐万华化学、“双鲁”、大炼化+化纤:长周期逻辑来看,万华、华鲁、鲁西规划项目均在山东新旧动能转换第一批优选项目名单中、而且华鲁的煤化工成本最低、鲁西的大化工园区、万华的对标巴斯夫均有独特优势;大炼化重点推荐股息率高、具备上中下游一体化的炼化龙头中国石化;国内一批化纤产业相关民营企业(主业为PTA和涤纶长丝)正处于大炼化投产前夕,垂直一体化打通“炼化-化纤”全产业链,重点推荐桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、荣盛石化和东方盛虹。 液氯:本周华东地区液氯的价格为150元/吨,周涨幅50%。主要系近期上游减量,下游企业开工恢复,整体市场出货顺畅,山东节前保价意愿强烈。 顺丁橡胶:本周华东顺丁橡胶的价格为11850元/吨,周涨幅2.16%。受原料市场的上行,商家有加价意向,报盘小幅走高,出货积极性尚可。销售公司商家多随行就市,试探性出货。场内低价货源有一定的减少。 丁二烯:本周上海石化丁二烯报价为9900元/吨,周涨幅2.06%。华东丁二烯市场重心上移,市场价格大涨后维持稳定。东北厂家出货尚可,区内货源供应偏紧,北方市场价格明显走高。 |
