中金：反弹可能一波三折但预计仍将持续 上周上证指数上涨1.9%，成交有所回升。中金公司表示，当前市场情绪、估值已经较为极端，逆周期政策和结构性改革仍在落实过程中，反弹可能一波三折但预计仍将持续。 中金公司称，近期政策调整力度加码缓解投资者悲观预期，带来了一定力度的市场反弹。往前看，当前市场情绪、估值已经较为极端，逆周期政策和结构性改革仍在落实过程中，反弹可能一波三折但预计仍将持续。我们上周研究历史上情绪和估值极端化之后的市场表现，显示类似当前情况买入虽然不一定立刻有短期回报，但从中期的角度看获取正收益的概率较大。近期需要关注： （1）A股正处于三季度业绩披露高峰期，周末披露的工业企业利润数据也显示9月份利润增速在放缓。三季度业绩可能延续上半年的趋势和特征，即增速进一步放缓、利润继续向上游集中，我们将在11月中旬系统更新我们对2019年的盈利预测；（2）上市公司股份回购新规定即将生效，新规定完善了允许股份回购的情形、简化了回购决策程序、补充了上市公司股份回购的规范要求等，短期对A股偏利多；（3）近期受增长下滑、人民币贬值预期再起等因素影响，海外资金在A股逐步由流入转为流出。沪深港通北向资金上周、长假后累计净流出49、193亿元。贵州茅台、恒瑞医药、海螺水泥等大盘蓝筹股是资金集中流出的标的。 （4）基金三季报显示机构整体偏防御、加仓金融、地产；减仓家电、医药。此外，透过基金三季报可以看出5只此前为稳定市场成立的公募基金已经基本清仓完毕，可能即将清盘。但这部分基金占“国家队”全部持仓的比例相对较小，其清仓的影响不宜夸大；（5）本周欧盟委员会将对意大利财政预算案作最后答复，其结果将对全球市场产生影响；美国中期选举结果也将在11月初浮出水面，这将影响美国后续政策走向。 另外，中国短期增长仍面临压力，后续仍需进一步关注政策更积极的变化。 中金公司表示，短线仍可关注跌幅大、估值极端、市场预期悲观的板块，包括中小市值成长龙头、券商、保险、军工等，同时也关注潜在政策变化可能支持的板块包括减税降费、基建、自主创新等主线；长线投资建议逐步吸纳符合消费升级与产业升级方向、近期补跌的质优蓝筹。（证券时报网） |
