长江证券认为，受特朗普加码打压土耳其、土美双边关系急剧恶化影响，土耳其里拉暴跌，爆发货币危机。8月10日，土耳其里拉兑美元汇率暴跌15.9%，创下历史新低。此次货币危机爆发，主要缘于特朗普决定加码打压土耳其，包括将土耳其钢铝产品进口关税提高1倍，以及计划出台更大范围的制裁措施。由于欧洲对土耳其风险敞口较大，伴随里拉暴跌，欧元汇率大幅下挫，推动美元指数被动走强。 本轮全球经济周期，特朗普逆全球化政策加速了全球景气的回落，并对强势美元形成支撑。一方面，随着特朗普推行贸易保护、美国需求外溢不断下降，承接美国需求的其他经济体、尤其是新兴经济体，出口趋于加速下滑、景气显著承压。另一方面，由于美国是欧洲第一大出口国，受特朗普贸易保护影响，欧洲对美出口持续低企、景气大幅回落。美强、欧弱格局下，美元指数保持强势。 全球景气回落和强美元下，多个新兴经济体景气显著承压。全球景气回落和强美元下，由于遭受资本外流冲击，阿根廷和委内瑞拉短期偿债压力将大幅上升、存在爆发外债危机可能；同时，若央行持续收紧货币，国内杠杆水平较高的巴西、智利、韩国、新加坡和印度等或因被迫去杠杆，景气加速下滑。此外，由于即将遭受美国制裁，伊朗未来也可能面临无法偿还外债、景气加速下滑局面。 |
