文国庆：机构受迫性买入 做多银行股非寻求价值 上周提到，市场在经历2500点震荡之后，必将展开新的升势，果然，本周市场连拉5阳一举突破2680点，上证指数一周大涨7.88%，周成交放大81%。 未到风险提醒时 面对如此大幅上涨，很多人说大盘涨疯了，需不需要提示风险？我说不必。一轮较大级别行情的发动，如果是资金推动型的，总会有一轮指标股行情，这种行情看起来交易量巨大，似乎很消耗资金，但情况并非如此。本周带动指数冲关拔寨的，正是保险、券商、央企改革、银行、融资融券这类大盘指标股，除券商外，其他板块都是这一轮行情涨幅最小，远远落后大盘的品种。 而推动本周行情上涨的，主要是那些资金实力雄厚、对市场反应较为迟钝、决策效率低下而又非常保守的机构和企业。这些资金既害怕风险，又不愿错过机会，反复权衡之后，在形势逼迫下终于发动攻击——这是一种典型的受迫式买入，2009年7月下旬，2010年10月上旬，都发生过这种现象。这一轮行情从7月份启动以来，投资者对行情的性质一直争论较大，投资者除了感受到资金日益宽松之外，并没有在宏观经济层面找到投资的逻辑主线。由于上述原因，市场轮流炒作军工、重组、科技、农业、高端制造、自贸区等题材，大盘指数没涨多少，小盘股早就赚得盆满钵满，迭创新高了。小快灵资金满载而归了，大资金也想分一杯羹，但是进场太晚，不可能高位接小盘股的筹码——那么做肯定是死无葬身之地。大资金虽笨，但也有阵地战的优势，他们可以综合运用杠杆融资、期指对冲等一系列配套手段，只要节奏把握得当，即使炒作不成功，也不会有太大损失。本周资金放大这么多，这些机构自有资金并没有投入那么多。由于指标股都是“两融”标的，且对股指期货产生巨大影响，这些机构只需要一二千亿资金，就可以做出上万亿的交易效果。 做多银行股非寻求价值 本周机构启动金融板块，不是因为看好银行，寻求价值，而是一种比较纯粹的对冲操作，跟小盘股坐庄并没有本质区别。这种操作，指数虽然涨得很快，但不表明它能稳住，看看股指期货走势就非常清楚，在周三之前期指对现货市场大幅升水，但到了周四以后开始大幅贴水，这大致表明下一周指数将出现剧烈震荡，阶段性下杀是难以避免的。 指数下杀就可怕吗？在这个水平上并不可怕。大机构的一种基本操作模式是，先拉升大盘股，然后宣讲大盘股的投资价值（你要不信我就使劲拉，涨个20%~30%，由不得你不信）。这样，已经习惯于炒小股票的散户开始后悔不已，暗下决心，以后一定要换回有价值的大盘股，但是暂时不动。主力资金对此心知肚明，继续拉升大盘股，待指数拉到一定程度后，大幅增加期指空头头寸，然后在现货市场大举砸盘。由于有期指对冲，砸盘基本不会亏钱，但是砸到一定程度后，散户觉得大股票便宜了，纷纷割肉小股票，买入大盘股；而作为对手，大机构卖出大股票，低位买进有潜力的小股票——狸猫换太子，乾坤大挪移！ 2015年宏观经济并不看好，周期性大股票肯定没有前景，但很多小股票还是有前景的，只是需要低吸。后进场的机构要想夺回主动权，只能玩点技巧。尽管我不看好大盘周期股，但并不看淡股市，所以不能轻易说看空市场，胡乱提示风险。我认为大盘指标股确有风险，但不知道它们会拉到哪里去，可以是2800点，也可能是3200点，反正也不费多少钱，他拉他的，你做你的就行了，不要看什么大盘指数。 新兴产业的好多小股票也很有魅力，到大盘下跌人人恐慌的时候，正是您大胆进货的时候。(证券市场红周刊) |
