九月行情 看好汽车、采掘、有色金属 量化投资 在经历了七月的大涨之后，八月A股微涨，上证指数月涨幅仅为0.71%。 虽然八月A股整体一般，但是两个量化模型却是表现优异，产生了1.91个百分点的超额收益。九月，模型将看好汽车、采掘、有色金属三个行业。 九月历史多调整 八月，虽然是A股历史上最糟糕的月份，但是2014年的八月至少还是以上涨报收。上证指数当月上涨0.71%，其中代表权重股表现的中证100指数下跌2.23%，而代表中小盘股的中证500指数则上涨4.01%。 接下来的9月份，从上证指数的历史表现来看，依然属于疲弱的月份，从平均回报来看，此前13年间，上证指数在9月平均下跌1.17%，是仅次于8月和10月的第三弱势月份。不过，如果从正回报比率来看，仅38.5%的年份9月出现正回报，是12个月中最糟糕的月份。 正因此，对于9月上证指数的调整可能，依然不可忽视。 动量模型：汽车 八月，动量模型看好的是计算机和汽车两个行业。 计算机行业在八月表现优异，大涨6.76%，在申万28个一级行业指数中排名第五位，相比28个一级行业3.66%的平均涨幅，有不小的超额收益。与此同时，汽车行业表现不佳，仅上涨2.96%，排名第18位。上述两行业平均上涨4.86%，超额收益为1.21个百分点。 根据模型，9月动量模型将看好汽车行业。 季节模型：采掘、有色金属 八月，季节模型看好的是商业贸易和餐饮旅游行业。 从实际表现来看，商业贸易行业并不出彩，仅上涨3.78%，在申万28个一级行业指数中排名第16位，不过是刚刚跑赢市场均值而已；不过，餐饮旅游行业却是表现优异，大涨8.75%，排名第二位。依靠餐饮旅游的优异表现，整个季节模型在八月上涨6.27%，超额收益高达2.61个百分点。而季节模型和动量模型合计上涨5.56%，超额收益1.91个百分点。 根据季节模型，九月将看好采掘和有色金属两行业。 从历史数据来看，采掘行业在2000年到2013年之间，九月的平均超额回报为2.4%，跑赢市场平均水平的月份为57.14%；而有色金属同期的平均超额回报收益为1.31%，跑赢市场平均水平的几率同样为57.14%。(.新.闻.晨.报.刊 .张.佳.昺) |
