大宗交易暴露主力抄底路线图 QFII与机构齐发力 上周大宗交易升至年内新高 QFII、机构交投踊跃给大宗交易市场带来新的活力。上周大宗交易活跃度被全面点燃，全周成交总额近80亿元，刷新年内最高水平。 据资讯统计，7月7日至7月11日，沪深两市大宗交易共发生299笔大宗交易，合计成交11.3亿股，金额79.1亿元。与前一周的198笔、4.3亿股、46.3亿元相比，增幅均超过5成。 分不同市场看，沪深主板更加活跃，成交近50亿元，占全周交易总额的6成左右。5月下旬以来，创业板一路领涨，至月初板块涨幅达18%，反观主板却在4%左右的空间内箱体震荡，随着筹码获利回吐以及新股炒作热情退去，主板价值洼地逐渐体现。上周在上证综指微跌0.6%的同时，中小板指累计下跌2.75%，创业板指上周则大跌3.70%。大宗交易也得到辐射。上周，QFII借道大宗交易布局50只大盘蓝筹股，成交金额近18亿元。 知名席位瑞银证券上海花园石桥营业部上周三、周四连续倒仓大盘蓝筹股，且成交价格多为小幅溢价或与收盘价持平。值得一提的是，上述50只股票与富时A50成分股完全一致。此外，这50只成分股两日的成交占比也惊人一致，差别在于9日的成交量是10日的一半，这样精确的成交量也侧面印证或是跟踪该指数的产品在调仓。 去年年底富时A50成分股曾引发A股市场蓝筹股尾盘异动：2013年12月20日尾盘三分钟，建设银行、中信银行、长城汽车、三一重工(600031)、包钢稀土(600111)和中海油服等6只个股盘中一度跌停。经监管层核查，是富时A50指数成分股及权重调整生效前的最后一个交易日，瑞银集团、香港上海汇丰银行、花旗环球金融公司和马丁可利投资管理公司等4家QFII进行了相应调仓，导致市场尾市异动。 某基金资深交易人士表示，为尽量避免指数产品出现净值跟踪偏差，相关指数基金产品的管理人要根据指数成份股及其权重变化进行调仓操作，而国外机构投资者普遍偏爱用大宗交易或者在尾盘三分钟集合竞价阶段调仓，以求最大程度上接近收盘价格。 机构席位同样在上周表现积极，上周累计卖出华菱星马(600375)、北化股份(002246)、华英农业(002321)、西安饮食(000721)等14只个股，涉及金额近13亿元。而细察成交股份数、卖出时间等不难发现，上述卖出机构多为去年参与公司定向增发的解禁股东。以西安饮食为例，该股在7月10日有1亿股限售股上市流通，当天二级市场继续放量，盘后紧跟3笔大宗交易，分别为500万股、660万股及1000万股，其中前两笔的成交价格均为4.5元/股，第三笔为4.43元。而西安饮食的解禁股东中，平安大华基金、汇添富基金分别持股1160万股、1000万股。而上述机构产品也非传统的公募基金，而是采用专户形式，其存在期限一般不超过18个月，在解禁后有不错盈利空间时，持股者或都尽快兑现。统计显示，近期有定增股份解禁的股票在解禁前往往有一波拉升，但在上市流通后短期股价多半下跌。 长线资金持续加仓 A股逐渐迎来趋势拐点 上周A股市场出现了震荡中重心下移的趋势，尤其是创业板指更是持续下跌。而且，在上周五上证指数节节逞强的大背景下也难掩弱势。如此的走势似乎表明A股风格有望切换，看来沪深两市有望进入一个新的投资周期中。 半年报业绩引导资金流向 如此的走势就折射出半年报业绩已经成为A股股价走势重新排序的核心驱动力。对于创业板来说，他们的弱点就在于高估值，部分新兴产业股的市盈率居然达到80倍，甚至100倍。如果此类个股的业绩能够保持着80%、100%的增速，那么，面对如此高的估值，市场参与者还是可以容忍的。但问题是，半年报业绩显示出创业板的增速并没有达到80%、100%的增速，甚至部分个股还出现了业绩增速放缓的态势，华谊兄弟(300027)、乐视网(300104)等个股最为典型。既如此，在半年报的阳光照耀下，此类个股的高估值坚冰自然渐渐消融，股价走势渐渐回落，牵引着创业板指同步回落。 不过，对于上证指数乃至深证成指来说，虽然他们的核心构成是银行股、保险股、地产股等传统产业股，他们的业绩成长预期并不是很乐观，但是他们有着相对确定的业绩、低企的估值，因此，股价反而有了相对安全的走势特征。而对于化工股、电力股、高铁概念股、特高压概念股等品种，则由于业绩的高成长性以及它们相对低企的估值等因素，所以，随着半年报业绩的披露，越来越多的资金开始转向此类个股，进而推动着此类个股的股价重心震荡回稳。如此诸多个股的活跃，也就使得上证指数经过上周三急跌后出现了企稳的态势。 新增资金稳步进场 中级弹升行情有望 由此可见，就短线趋势来说，上证指数在2000点上方的确具有一定的支撑力度。这支撑力量，不仅仅来源于银行股、保险股、地产股、电力股等低估值品种，而且还来源于近期明显有实力资金开始回流的传统产业股。如此就使得沪市的成交量渐趋放大，渐有增量资金加仓的迹象。 这也得到了两个信息的佐证。一是QFII席位渐趋活跃。比如说一向有QFII大本营之一称号的瑞银证券上海花园石桥路营业部席位，在近几个交易日就持续出现在京东方A、长江电力等诸多蓝筹股的大宗交易信息中，说明QFII已经看到了A股市场的低估值优势。更何况，欧美股市乃至东南亚股市，在近年来一直保持着强势推升的态势，已运行了五年的大牛市。反观A股市场，尤其是上证指数，自2007年下半年以来，一直处于熊市状态，如此就显露出A股的低估值洼地效应。因此，长线资金的加仓也在情理之中。 二是长线资金的来源渐趋广泛。随着我国相关部门的努力，长线资金的来源已经从原先的公募基金、保险资金、社保资金扩展到QFII等范围，近年来更是扩展至RQFII范围。继近期中国政府向韩国提供800亿人民币RQFII额度后，7月7日国务院总理李克强在与德国总理默克尔举行会谈后提出，中方将向德方提供800亿人民币的RQFII额度。截至目前，中国政府批准的RQFII试点区域已从中国台湾、中国香港、伦敦、新加坡、法国，扩大至韩国和德国，获批额度达6400亿元。如此庞大的资金，正好契合了上证指数持续七年熊市。如此的信息，就意味着长线资金逐步加仓有着清晰的逻辑推理过程。所以，近期A股尤其是沪市的成交量持续放大，从前期的日均600亿元持续放大至目前的800余亿元。 而从以往走势来看，新增资金的进场可能为了建仓等目的而有往下打压股指的态势。但是，打压的目的还是为了获得更多的筹码，为了未来的指数回升。因此，只要A股市场成交量持续放大，只要新增资金稳步进场，那么，A股就有望迎来一波中级弹升行情。据此可以推测，A股市场在近期的确面临着一个趋势性的拐点，上证指数可能会依靠2000点的支撑，先图谋站稳2050点，然后再渐渐聚集力量冲击2100点、2150点。只是，由于高估值以及半年报业绩的压力，创业板的走势相对低迷一些。 关注估值与业绩成长趋势兼备的优质品种 既如此，在操作中，建议投资者也需要跟随当前资金的动向而改变操作策略。即尽量不关注大市值、高估值且业绩增速放缓的品种，具体来说，市值超过200亿元，如果没有清晰的增长趋势与逻辑，尽量远离。 在此前提下，可以适量跟踪估值优势与业绩成长趋势均较为乐观的品种。就目前来看，一是契合了产业政策导向的品种，包括新能源动力汽车的锂电池产业链、航天军工产业链、特高压以及高铁等微刺激受益品种，雅化集团(002497)、航天电器(002025)、中航投资(600705)、中国西电(601179)、时代新材(600458)等个股可跟踪。二是业绩有望持续超预期的品种，比如说煤炭价格持续下跌，电力股的盈利能力可能持续超预期。皖能电力(000543)、长源电力(000966)等品种可跟踪。再比如说化工股，供给端萎缩受益品种，阳谷华泰(300121)、金禾实业(002597)、兄弟科技(002562)、鼎龙股份(300054)等。 |
