| 首发门槛降低
创业板扩容 创业板首发办法和再融资办法发布，即日起实施 昨日，证监会新闻发言人张晓军宣布，创业板首发办法的修订和再融资办法的制定已完成并正式对外发布，两个办法即日起实施。据介绍，创业板首发办法放宽了财务要求，取消了盈利持续增长的要求。再融资办法中设置简明统一发行条件，推出小额定向发行机制，支持上市公司特定范围自行销售非公开发行股份，强化再融资责任意识。 创业板首发门槛降低 创业板首发办法的意见主要集中在发行条件、中介职责及细化披露要求等方面。 本次发布实施的创业板首发办法，主要修订内容包括：一是适当放宽财务准入指标，取消持续增长要求；二是简化其他发行条件，强化信息披露约束；三是全面落实保护中小投资者合法权益和新股发行体制改革意见的要求。另外，《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》也被废止，创业板申报企业不再限于新能源、新材料、信息、生物与新医药、节能环保、航空航天、海洋、先进制造、高技术服务九大行业。 而证监会对社会各界意见建议也做了部分采纳。 一是发行条件方面，有的意见认为，对于发行人持续盈利能力的影响因素以及本次修订取消的发行条件，建议细化披露要求。证监会采纳了上述意见，由于不涉及办法条文的修改，因此在创业板首发招股说明书准则等相关配套规则中证监会将加以吸收采纳，并尽快推出。 二是信息披露方面，有的意见认为，本次修订新增的披露“填补被摊薄即期回报措施”有利于保护中小投资者权益，但应进一步明确具体要求。证监会回应称将在后续相关规则中加以吸收采纳。 “不保荐不承销”也可定向增发 创业板再融资主要内容包括：一是设置简明统一的发行条件，强化对再融资的约束机制；二是推出“小额快速”定向增发机制，允许“不保荐不承销”，自受理之日起15 个工作日内作出核准或者不予核准决定；三是支持上市公司在特定范围自行销售非公开发行的股票，降低融资成本；四是加大董事会的自我约束功能，强化管理层再融资的责任意识。 社会各界对创业板再融资办法的意见主要集中在发行条件、非公开发行定价、明确相关表述等方面内容。 首先，非公开发行的定价方式，为进一步清楚表述避免歧义，将部分条款做了修改。二是关于中介责任，有意见认为，对于“虚假陈述、误导性陈述或重大遗漏”，应明确“12 个月内不受理相关保荐代表人推荐的发行申请”的起算时间。证监会采纳了该建议，修改了第五十五条，将起算时间规定为“自确认之日起”。 专家说法 创业板扩容是利好 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，此次发布的创业板首发办法和再融资办法，表明了决策层对于创业板定位的改变。“未来的创业板将有更大的包容性”，董登新坦言，现在的创业板只有300多家企业，太“袖珍”了。 “以往的创业板看重的是企业的高成长性”，董登新表示，但从这次的首发办法来看，将来的创业板可能会比照美国纳斯达克的模式发展，除了高成长性的公司，高科技及创新型的公司也是创业板的主力。“有利于拓宽创业板的上市企业资源”，董登新说，更多的企业将有资格到创业板融资，而投资者也有更多样化的投资渠道。同时，董登新表示，此次发布的相关办法，进一步明确了创业板支持成长型、创新型中小企业的市场定位，有利于推动多层次资本市场体系建设。(.长.江.商.报 .周.涵) 创业板IPO及再融资办法公布 未来创业板股权融资将要加速  新修订的创业板IPO条件取消了旧规中包含的业绩持续增长要求。邵如芸/摄影 中国证监会昨日发布创业板首次公开发行（ＩＰＯ股票及再融资的管理办法，与之前公布的征求意见稿相比，变化不大。中信证券（600030）策略团队发布快评称，这意味着未来创业板股权融资将加速，同时意味着ＩＰＯ即将开闸。 业绩要求再获松绑 新修订的创业板ＩＰＯ条件取消了旧规中包含的业绩持续增长要求，维持征求意见稿中的要求，即公司最近两年持续盈利且两年净利累计不少于１０００万元，或是最近一年盈利且年营收不少于５０００万元，这就允许收入在一定规模以上的企业只要有一年盈利记录即可上市。 证监会新闻发言人张晓军在新闻例会上表示，在征求意见过程中，有些意见认为要提高财务指标，另一些意见认为要进一步降低财务指标，允许亏损企业上市。综合考虑创业板定位和多层次市场建设等各方面情况，证监会维持了征求意见稿中有关发行条件的要求。 在再融资条件方面，管理办法要求申请再融资的创业板公司需要最近两年盈利、最近两年实施现金分红、财务报告达标、最近一期资产负债率高于４５％（定向增发股票的除外）及没有违规行为等。 创业板公司允许发行股票和可转换公司债。若是创业板公司非公开发行股票，其发行对象不超过五名，而目前主板的定向增发要求是发行对象不超过十名。 新的管理办法还要求，再融资的募集资金用途需符合国家产业政策和法律法规规定；除金融类行业外，募资不得为持有交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务投资，不得投资于以买卖有价证券为主要业务的公司。 张晓军解释称，在征求意见稿中，有些观点认为再融资要求最近一期资产负债率高于４５％、非公开发行对象不超过五名等要求太高太严。综合考虑投融资功能均衡协调，防范过度融资等，仍维持了征求意见稿中有关发行条件的要求。 征求意见稿中的快速再融资机制未做大的变动。创业板公司增发股票融资额不超过５０００万元且不超过公司净资产的１０％，可适用简易审批程序。证监会受理后１５个工作日内作出是否核准决定，允许不保荐不承销，实现“闪电发行”，大幅缩短发行上市周期。 预披露与IPO不挂钩 对于市场依然高度关注的新股发行预披露节奏等问题。证监会在昨日下午召开的新闻发布会上回应称：“证监会已多次在新闻发布会上强调，根据《关于首次公开发行股票预先披露等问题的通知》的有关规定，所有在审企业都需要进行预先披露，所有新申报企业受理后即需预先披露。２０１４年６月底前，在审企业逾期仍不报送财务资料更新和相应预先披露材料的，将按规定终止审查。” 证监会表示，预先披露只是受理新股发行申请的必要环节，证监会仍要按受理的时间顺序开展审核工作，因此，预披露不与新股发行时间直接挂钩，更不表示企业马上就会上发审会。 同时，张晓军指出，国务院《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》中明确提出，要处理好积极推进与稳步实施的关系，把握好改革的力度、节奏和市场承受程度。资本市场组织实施的各项改革措施，都会按照上述精神有序推进。 华夏大盘基金正遭调查 近日有不少媒体报道，证监会通过沪深交易所的大数据系统把２００９年之后的交易数据进行全面比对，老鼠仓、内幕交易纷纷现形，目前正在调查的３８个案件中，前明星公募基金经理王亚伟管理的“华夏大盘”也在其中。 对于这一条闹得沸沸扬扬的重磅消息，证监会新闻发言人昨日作出了回应。张晓军表示：“自２０１３年９月份以来，证监会根据相关线索发现了一批利用未公开信息交易股票、非法谋利的嫌疑账户，其中部分账户与华夏基金管理公司管理的个别基金存在关联。目前，相关调查工作正在依法进行中。” 另外，近日有媒体报道，由中信证券等几家大型券商牵头，集结了约３０家一线证券期货经纪共同发起设立“证联公司”，方案已上报证监会，公司旨在恢复证券行业支付基础功能。对此，证监会表示，已关注到媒体有关证券行业联网互通支付平台的报道。目前，行业部分机构正在研究论证有关证券行业支付平台建设方案，但证监会尚未受理“证联股份有限公司”的申请方案。 [ 新闻延伸 ] 正研究支持自贸区建设新措施 证监会昨日还介绍了支持上海自贸区建设的最新进展。证监会称，上海期货交易所经证监会批准，在区内筹建上海国际能源交易中心股份有限公司，认缴资本５０亿元，具体承担国际原油期货交易平台的筹建工作。目前，已初步完成规则体系建设、技术系统准备、市场宣传推广等准备工作。待相关部门配套政策出台并经国务院正式批复后，将适时推出原油期货品种。 “上海证券交易所经证监会批准在区内启动筹建国际金融资产交易平台，定位面向自贸区和国际金融市场，与境内资本市场实现相对有效隔离。”证监会称：“此外，支持证券期货经营机构在区内注册设立专业子公司和分支机构。目前，华安基金、浦银安盛、申万菱信设立了３家基金公司子公司，申银万国、海通、广发、宏源、万达设立了５家期货公司风险管理服务子公司，国泰君安证券、海通证券（600837）设立了２家证券公司分公司，国金证券（600109）设立了１家另类投资子公司。” 据了解，证监会正在组织研究支持上海自贸实验区建设新的措施，拟从完善市场体系、促进双向投资、便利企业跨境融资、促进证券期货行业双向开放、推动证券期货经营机构创新发展、鼓励资本市场产品创新、改进市场监管等方面予以细化和完善。 证监会表示，下一步将继续推进资本市场支持上海自贸试验区建设，为资本市场全面深化改革和双向开放探索新途径、积累新经验，把制度创新作为核心任务，把可复制、可推广作为基本要求，科学规划、合理布局，加快推进多层次资本市场建设，推进股票发行注册制改革，鼓励证券期货经营机构开拓创新，推动资本市场双向开放和监管转型，努力开创资本市场改革开放的新局面。(.上.海.商.报) |
