【个股掘金】 中国联通:3G用户近340万,同步打造"内容+终端"体系 类别：公司研究 机构：招商证券股份有限公司 研究员：张良勇 事件: 公司于12月19日公布了2011年11月主要运营数据。 数据显示,2011年11月份中国联通3G用户净增长338.4万户,环比增长15.9%,用户数累计达到3653.4万户,其中3G数据卡用户净增23.06万户; 2G用户增长21.4万户,用户总数达到15943.9万户。本地电话用户减少59.3万户,降至9370.4万户;宽带用户增长48.4万户,累积达到5553.3万户。 评论: 1、3G继续高增长,净增用户数接近340万 中国联通11月份3G净增用户3384万户,同比增长202.1%,环比增长15.9%,累计达到3653.4万户,3G渗透率达到18.9%。3G月净增用户和日净增用户创出历史新高,且占新增移动用户比例提升到94.1%,公司已连续3个月保持两位数的环比增长。 2、发力中端智能机,打造"Wo+开放体系",布局"内容+终端"体系 明年,联通将主推1000-2000元的中端智能机,3G用户有望继续保持高增长。 3G时代,公司在网络和终端产业链上的优势明显,内容上打造"WO+开发体系",将助力公司在内容应用方面的取得价值链上的主动地位,并使联通的网络和终端优势在3G时代继续放大。 3、维持"强烈推荐-A"投资评级 公司3G用户未来持续高增长,且业绩将大幅增长,但终端补贴在四季度有所回升。基于此,我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.09/0.23/0.39元,维持"强烈推荐-A"投资评级,给予公司6个月目标价6.5元。 4、风险提示 行业爆发非理性价格战;用户数高速增长带来的成本费用增加超预期;TD-LTE进程超预期。 |
