新兴产业系列专题报告之六:太阳能产业-阳光依然灿烂 电力设备行业 研究机构：国信证券 分析师：陈健 太阳能产业发展潜力无穷 长远来看,随着传统能源的枯竭,太阳能凭借其独特的优势,将成为最重要的能源,未来发展空间十分巨大。在产业链各环节技术不断改进、成本不断下降的推动下,在核电危机的推动下,随着美日印中等国的崛起,全球太阳能产业将克服欧洲补贴下降的影响,依然保持快速发展的态势。 太阳能发电技术:聚光、有机、薄膜增长更快 从技术发展趋势来看,聚光光伏和有机太阳能由于基数小将爆发式增长,太阳能光热发电市场将快速增长,薄膜电池的增速也将超过晶硅电池。预计到2020年,晶硅电池的占比将下降到61%,而薄膜电池将提升到33%,聚光光伏太阳能和有机太阳能达6%。 上游关键设备和材料:受益进口替代,增速和毛利率更高 从太阳能产业链整体来看,上游关键设备和材料行业景气度依然很高,竞争程度要低于中游和下游,毛利率更高和盈利能力更好。随着国内上游设备和材料企业技术的突破,凭借成本优势和国外厂商竞争,进口替代和出口的空间很大,其增速和发展潜力远高于中下游的企业。 全产业链、有技术和规模优势的太阳能企业竞争优势更为持久 太阳能产业正处于产业集中的过程之中,众多企业纷纷扩产和向上下游拓展。其中,具有全产业链、拥有技术和规模优势的太阳能企业将获得更高的毛利率、有原料和订单保证,并在长期竞争中胜出。 给予?谨慎推荐?的投资评级 中国拥有全球最大的太阳能电池产能和完整的产业链,在太阳能产业快速增长的推动下,将继续发挥中国制造的威力,取得更辉煌的发展。考虑到估值和欧洲补贴下降的因素,我们给予太阳能产业?谨慎推荐?的评级。 |
