新兴产业2011下半年度策略:政策和估值双重驱动下的机会 研究机构：国信证券 分析师：陈健 新兴产业及其细分领域成长性差异较大,需要区别对待 我国新兴产业各板块由于所处的发展阶段不同,所处的国内、国际市场环境和产业链不同,成长性也有很大差异,而且不同新兴产业各细分领域未来的政策受益顺序也不同。新兴产业中各细分领域的发展差异很大。聚光太阳能未来年均增长超过44%,物联网超过36%,固废处理、通用航空超过30%,太阳能、LED、卫星等超过25%。 节能环保、物联网获得国家政策大力扶持 "十二五"期间,我国环保产业投资规模达到3.1万亿,其中固废行业达到8,000亿,是"十一五"的4倍左右。余热锅炉、余热利用、脱硝、污水处理、固废处理等领域面临机遇。物联网领域中智能交通在"十二五"期间将在国家政策支持下率先大规模应用,未来随着物联网应用领域的不断拓展,RFID、二维码等企业将持续获益。 太阳能产业关注上游核心设备和材料 从太阳能产业链整体来看,上游关键设备和材料行业景气度依然很高,竞争程度要低于中游和下游,毛利率更高和盈利能力更好。随着国内上游设备和材料企业技术的突破,凭借成本优势和国外厂商竞争,进口替代和出口的空间很大,其增速和发展潜力远高于中下游的企业。此外,具有全产业链、拥有技术和规模优势的太阳能企业将获得更高的毛利率、有原料和订单保证,并在长期竞争中胜出。 下半年将会有阶段性反弹机会 下半年在实质性政策推动下相关新兴产业公司会有阶段性表现;长期看好节能环保、物联网、太阳能等长远前景广阔的新兴产业及其细分领域;看好具有技术突破和进口替代的上游设备和材料公司。 给予新兴产业"谨慎推荐"的投资评级。 新兴产业整体估值水平仍然偏高,但随着市场的大幅下跌,新兴产业公司走向分化,一些有业绩和成长性的新兴产业公司的估值优势逐步显现。伴随政策的推动,以及技术进步、成本下降所带来的实质性需求增长,我们给予新兴产业"谨慎推荐"评级。 |
