泛海建设(000046)二股东集中减持有它因 事件回放：5月24和5月27日，泛海建设二股东泛海能源，减持泛海建设7858.143万股，占其持股量的50%。泛海建设公告称，泛海能源之所以较大规模减持，主要源于自身发展需要，但细细琢磨，应该还有另外的一些因素夹杂其中。 由于持续的、仍在加码的房地产调控，泛海建设的日子并不好过。泛海建设一季度业绩报告报告称，一季度公司实现营业收入0.95亿元，同比下降86.94%；实现营业利润-0.43亿元，同比下降128.98%；实现归属母公司净利润-0.36亿元，同比下降136.01%。7月14日，泛海建设发布半年度业绩预告，公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润约为-3500万元，而上年同期盈利8321.14万元。 目前观察，泛海建设经营情况并没有好转，泛海建设的业绩能否如愿释放，仍得打一个大大的问号。 有研究机构认为，泛海建设截至2010年底所储备的项目在北京、上海和武汉三地就分别占据土地总量的19.9%、6%与68%。而这些项目基本都是大股东在2006年到2008年向泛海建设注入的资产，并以大面积一级开发转二级开发为主。上述地块虽然均位于重点城市的重点地段，拿地成本亦相对较低，但均备受拆迁困扰或是规划调整而不能如期开工，导致泛海建设近两年可售房源青黄不接。对一线城市的限购，也将深度影响上述项目的销售。 从资金面来看，也并不不乐观，2010年初，泛海建设二次启动增发融资方案，拟向不超过10名特定投资者以每股11.18元发行4亿股，预计募集资金48亿元，然而，在宏观调控收紧的大环境下，2011年3月24日，泛海建设无奈宣布，本次增发融资方案以失败告终。这对于泛海国际无疑是沉重一击。从去年年报看泛海建设资产负债率为62.66%，资金吃紧已是泛海建设需要解决的重要问题。 二股东"逢高"减持，公司未来发展前景也应是其重要的考虑因素。 点评：减持公司股份通常视之为下策，不断分享企业成长是股权投资之道。大幅减持自由其深刻的道理，不能偏信一面之词，对于减持公告，应该详细深入分析，方能洞中肯綮，一目了然。（张志伟） 攀钢钒钛(000629)二股东"最后悔"抛售 事件回放：1月7日，攀钢钒钛二股东中海信托股份有限公司，分两笔共减持7357.49万股，占其持仓量的42%。2010年攀钢钒钛开盘即涨停，然后马不停歇，连拉5个涨停，1月6日达到阶段高点12.47元，1月7日二股东抛售其占股的42%，但后来该股在经过短暂的调整后，仍大幅上涨，最高涨到14.61元，二股东减持少收入近20%，并且在14.61元之后不久又迎来阶段高点13.4元。观之，恐怕二股东只能唏嘘短叹了。 让攀钢钒钛二股东后悔还远非到此。最近一份银河证券研究部公布的一份研究报告，让攀钢钒钛成为二级市场炙手可热的明星股。7月9日银河证券报告中写道：攀钢钒钛股价被严重低估，目标价188元。这份报告发布之前，攀钢钒钛股价为11.85元。7月15日，攀钢钒钛午后快速涨停，A股投资者回过头来寻找原因，才发现银河证券的"先见之明"。之后，银河证券称是计算错了，目标价应该为56元。即使目标价为56元，也让二股东中海信托痛苦不已。 与中海信托着急上火减持不同，5月27日，大股东鞍山钢铁集团计划在未来12个月内（自首次增持之日起算）、在公司股价低于10.55元/股的情况下，以自身名义通过深圳证券交易所交易系统增持公司股份，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%，并承诺在增持期间及法定期限内不减持其持有的公司股份。大股东的增持也让二股东的减持缺少了面子。 从公司产品看，钛产品价格大幅上涨带来业绩贡献超预期。海南钒动力电池项目影响和钛产品价格继续上涨。公司的钛业务价值，更新了钛产业链条的最新价格。这对二股东也是不小的打击。 点评：对于专业投资者中海信托股份有限公司来说，匆忙减持攀钢钒钛，不算明智之举，也从另一面提醒股东，做好基本功课尤为重要。特别是在弱市中，在PE相对较低的时候，在大股东增持的状态下，更应该保持一份平静。（张志伟） |
