| 核心观点：出行端，中秋假期出行链景气度延续。据交通运输部数据显示，9 月24 日全社会跨区域人员流动量22850.9 万人次，较2024 年同期增长17.1%；9 月25 日全社会跨区域人员流动量24219.8 万人次，较2024 年同期增长12.2%，其中铁路、公路、水路、民航客运量分别同比增长27.4%、10.7%、61.5%、13.0%，人员流动规模全面超越2024 年同期。 住宿端，据华住集团披露的2026 年中秋国庆超长假住宿市场前瞻数据显示，今年中秋国庆假期酒店整体预订率较去年同期提升2 个百分点，预订间夜量同比增长22%。今年中秋与国庆仅间隔三天，“请3 休13”拼出的13 天超长假期成为热门选择，假期出行趋势增长明显；结构上，北京、上海、南京、杭州、成都等老牌旅游城市仍居预订间夜量前十位的一二线城市，洛阳、扬州、桂林、延边朝鲜族自治州、威海等三四线城市及九寨沟县、阳朔县、安图县、青阳县、婺源县等县域目的地进入预订间夜量前列，假期出行热度自一二线城市向低线城市及县域市场下沉的趋势延续。 景区端，据澎湃新闻，国庆假期尚未开始，热门景区门票预订已满。截至9月26 日九寨沟景区10 月2 日至5 日门票预订4.1 万张、已达最大承载量；中秋假期首日，湖南省接待游客904.22 万人次，四川省907 家A 级旅游景区接待游客408.39 万人次、实现门票收入2374 万元，山东省重点监测的200家旅游景区接待游客209.3 万人次、实现旅游收入1.0 亿元；去哪儿数据显示，中秋小长假首日国内机票预订量同比增长超六成，同程旅行显示本地及周边游预订占比超六成、用户出行呈"先返乡团圆、再就近度假"两段式特征。整体来看，超长假期下探亲与出游需求共振，出行链各细分环节景气度同比向好，建议关注国庆假期期间出行链数据的后续兑现情况。 行情回顾：本周社会服务行业涨跌幅为0.89%。同花顺全A 涨跌幅为-1.21%，沪深300 涨跌幅为-1.51%，中信消费者服务涨跌幅为0.42%。恒生指数涨跌幅为-0.97%，恒生消费指数涨跌幅为-2.04%。社服板块涨幅居前的股票为沪上阿姨、特海国际、同庆楼、海底捞、大酒店、大连圣亚、科德教育、粉笔、安邦护卫。 重要公告：1.达势股份：披露2026 年中期报告，营收同比+20.8%，归母净利同比+22.9%，门店扩张带动交易量提升，但受**台补贴影响交易均价、门店利润率有所下滑，不派中期股息。2.安邦护卫：公司将于2026 年9 月29 日10:00–11:00 通过中国证券网以网络文字互动方式召开2026 年半年度业绩说明会。3. 西安饮食：截至披露日公司及控股子公司连续十二个月累计诉讼、仲裁涉案金额1605.33 万元（占最近一期经审计净资产10.28%），无单项重大诉讼，部分案件尚未开庭/判决，对利润影响具不确定性。4.绿茶集团：非执行董事徐睿婕因工作安排于2026 年9 月21 日辞任，其股东PartnersGourmet 此前已通过场外交易出售所持全部股份、不再持股；徐女士确认与董事会无意见分歧。5.国旅联合：9 月24 日公告，因原主办人工作变动，国信证券更换江西迈通收购事项持续督导财务顾问主办人，由蔡瑜新接替，与许敏慧共同履职。6.锦江酒店：9 月24 日公告，将于10 月9 日在上证路演中心召开2026 年半年度业绩说明会，管理层将与投资者就半年报经营、财务情况开展线上互动交流。 未来一月内股东大会：1.众信旅游：将于10 月13 日在北京市朝阳区召开股东大会；2.同庆楼将于10 月8 日在安徽省合肥市召开股东大会；3.凯文教育：将于9 月30 日在北京市海淀区召开股东大会。 风险提示：旅游出行热度下降；居民收入及就业预期下降；宏观经济增长不及预期等。 |
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