| 医疗耗材板块上周上涨0.65% 根据wind，上周，医药生物报收7807.77 点，上涨1.39%，涨幅排名位列申万一级行业第4 位，跑赢沪深300 指数2.9 个百分点；医疗服务报收8619.89 点，上涨1.9%；中药II 报收5363.3 点，下跌0.45%；化学制药报收11174.97 点，上涨0.97%；生物制品报收5644.95 点，上涨4.06%；医药商业报收4490.91 点，下跌0.46%；医疗器械报收5745.13 点，上涨1.48%。 医疗耗材报收5423.94 点，上涨0.65%。本周医疗耗材板块呈现出业绩拐点确认下的温和修复，行业基本面困境反转叠加政策利好支撑板块企稳，但集采降价压力等因素制约了反弹力度，板块整体处于底部修复、等待催化的阶段。 医疗耗材板块PE（ttm）36.17X，PB（lf）2.37X根据wind，截至9 月24 日收盘，当前医疗耗材板块PE 为36.17X，近一年PE 最大值为40.55X，最小值为31.99X；当前PB 为2.37X，近一年PB 最大值为2.82X，最小值为2.06X。 行业动态及上市公司重要公告 （1）无导线起搏类和神经介入微导管集采落地：自2026 年9 月30 日起，无导线起搏类、神经介入治疗微导管类两类医用耗材省际联盟集采中选产品正式在云南落地执行，采购周期3 年。（来源：云南省药品集中采购**台）神经介入治疗微导管类中选企业较多，其中较多为国产械企，如归创通桥、心玮医疗等。微导管是神经介入手术的通路类耗材，单台手术用量大、频次高，国产企业有望借集采加速放量。（2）迈普医学口腔可吸收修复膜获批：公司自主研发的“口腔可吸收修复膜”产品首次注册已完成并获得第三类医疗器械注册证。（来源：wind，迈普医学关于公司取得医疗器械注册证的公告）依托公司生物增材制造技术**台开发，公司口腔可吸收修复膜产品主要用于口腔骨缺损修复。该产品作为公司向口腔科业务拓展的重要产品，有望提升公司在再生医学植入医疗器械领域的竞争优势。 投资建议 随着集采规则持续优化、高值耗材板块压力趋缓，叠加老龄化驱动的需求侧刚性和国产替代的持续推进，医疗耗材板块正处于估值重构与基本面修复的窗口期。维持医疗耗材行业的“增持”评级。建议关注：（1）产品线丰富、创新程度高的植介入、电生理等高值耗材头部企业，如惠泰医疗、微电生理、迈普医学等；（2）业绩边际改善的部分骨科耗材企业，如威高骨科等；（3）集采中标情况较好的国产消化介入企业。 风险提示 （1）医保控费政策趋严的风险；（2）高值耗材企业研发进展不及预期风险；（3）新产品商业推广不及预期的风险。 |
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