| 2026 年三季度将成为AI 算力硬件关键产业拐点，标志着全球AI 算力产业链正式迈入以英伟达Vera Rubin **台为核心的量产兑现周期。我们持续坚定看好下半年AI 算力硬件产业链高景气行情，行业发展逻辑已完成阶段性切换，从上半年的政策与技术预期博弈，全面转向业绩实质性加速落地。Vera Rubin **台实现了算力系统级的代际跨越式升级，单柜Token 吞吐能力达到上代GB200 架构的10 倍，正式确立AI 算力产业“十倍级性能跃升”的全新行业基准。 产业逻辑全面重构：本轮AI 算力板块行情的核心驱动，已由过往单纯的销量增长，迭代为量价齐升+硬件价值量重构的双重红利驱动。供给端层面，Rubin **台依托“七芯协同、五柜集成”的一体化系统工程设计，彻底打破传统硬件单点升级局限，产业链核心硬件价值量迎来爆发式增长，其中单机柜PCB 价值量增幅达233%，网络互联价值量增幅接近29 倍，板块增值效应全面释放。需求端层面，在ISI 推理智能、开源大模型快速普及、太空算力等新兴应用场景的持续赋能下，下游算力需求矩阵持续扩容，行业增长具备多维度支撑。同时，行业设备采购与扩产周期被拉长至1.5-2 年，核心环节产能扩张严重滞后于需求增长，持续存在显著供需缺口，彻底打消市场产能过剩的担忧，行业高景气具备长期确定性。基于行业业绩加速、价值重估的核心逻辑，建议超配AI 算力产业链核心赛道，重点把握技术壁垒升级带来的硬件价值量提升红利，核心推荐Rubin **台超核心供应商。 |
