| 本周餐饮旅游板块指数上涨10.55%，表现强于沪深300 指数(下跌1.31%)和创业板指数(下跌3.93%)；商贸零售板块指数上涨7.91%，表现强于沪深300 指数和创业板指数。 本周子板块相关观点：1）电商：看好阿里云收入加速增长及AI 云业务成长潜力，关注大模型及自研芯片催化，推荐阿里巴巴；龙头电商公司估值低位，推荐拼多多、京东集团、唯品会。2）本地生活：美团外卖竞争趋于缓和，到店竞争长期无忧，重点推荐。3）出行：看好后续旅游板块延续高景气度，旅游产业链上，推荐关注休闲旅游&出境游相关性较强的OTA、景区，其次是与出行人次高度相关的交通，以及商旅需求驱动的酒店。 本周餐饮旅游板块指数上涨10.55%，表现强于沪深300 指数(下跌1.31%)和创业板指数(下跌3.93%)；商贸零售板块指数上涨7.91%，表现强于沪深300 指数和创业板指数。 叮咚买菜加码自有品牌叮咚V5。7 月28 日，叮咚买菜宣布旗下核心自有品牌叮咚V5 全面升级，首次公开55 项配料严控名单，并正式提出以“严苛品控、原料甄选、配料至简、锁鲜即享、地道风味”为核心的“5V”商品标准。数据显示，2026 年6 月，叮咚买菜自有品牌渗透率达到68.5%，非生鲜自有品牌GMV 占比超35%。目前，叮咚V5 拥有200 余支SKU，此次升级将主要围绕现有商品进行迭代和汰换，在SKU 规模基本不变的情况下，预计叮咚V5 今年GMV 同比增长50%。 朴朴超市试水入驻淘宝闪购。7 月29 日，联商网获悉，朴朴超市开始试水入驻淘宝闪购。目前，朴朴超市福州地区已有部分门店陆续上线。对此，朴朴超市方面回应称：“朴朴超市正在上线淘宝闪购，相关业务仍处于试点阶段。不少零售企业均有接入淘宝闪购，朴朴也希望尝试一下。”淘宝闪购方面则表示：“朴朴超市正在上线淘宝闪购，相关业务仍处于试点阶段。” 亚马逊Q2 AWS 再加速，上调全年资本开支。7 月31 日，亚马逊公布的最新财报显示，第二季度实现营收2006 亿美元，同比增长20%，高于预期的1970.1 亿美元；营业利润达275 亿美元，同比增长43%。核心云计算业务AWS 贡献营收达422 亿美元，高于市场预期的406 亿美元，同比增长37%，创过去18 个季度以来最快增速。亚马逊CEO 安迪·贾西（AndyJassy）表示，AWS AI 业务年化收入规模已超过250 亿美元，同比保持三位数增长。AWS 在AI 和非AI 领域均呈现强劲增长，订单积压达4960 亿美元。预计2026 年资本支出为2200 亿美元，主要用于人工智能。 风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧；旅**业系统性风险。 |
