| 根据巨星控股集团公众号，7 月22 日杭叉集团举办AI DAY，正式发布智能化发展战略并介绍相关业务布局，公司目标成为全球顶尖智能物流整体解决方案提供商，打开长期成长空间。 无人叉车对标自动驾驶发展路径，自研LogiMind 垂类具身大模型。公司无人叉车对标自动驾驶发展模式，打造LogiMind 具身垂类大模型，其借鉴了自动驾驶的成熟技术路线，能够把整排货架从整体拆解到结构并可以依托真实工况数据驱动迭代。根据巨星控股集团公众号，该模型采用“云端大脑”与“现场小脑”协同的大小脑架构，云端负责顶层统筹与全局调度，本地小脑实现实时感知与自主决策。在数据获取和模型训练维度，杭叉集团首席科学家表示“AI 发展关键在于数据的可获取性，而叉车等工业车辆拥有天然的海量真实作业场景，为“数据飞轮”的持续滚动提供了前提条件”。 五款标准化产品矩阵成型，部署效率大幅优化。根据巨星控股集团公众号，本次AI DAY 推出**面搬运AGV、堆垛式、前移式、三支点/四支点**衡重等五大无人叉车产品，全面覆盖主流应用场景，核心优势为全品类标准化，上线速度显著提升。全系列共用“3D 激光雷达+多目深度相机+端云协同工业大模型”的统一技术底座，能力同源。 商业性价比优异+赛道空间广阔。经济效益层面，根据青山湖科技公众号，依托智能调度系统和自动化充电系统，智能叉车可实现24 小时不间断作业，综合效率提升超过35%；**均一台智能叉车可替代1 至2 名人工，设备投资回报周期通常在两年以内，且长期运维成本优于传统叉车。行业层面，当前国内无人叉车渗透率仅约3.5%，公司有望凭借技术迭代与智能化产品在渗透率提升中受益。 盈利预测和投资建议。我们预计26-28 年公司归母净利润分别为23.06/25.23/27.78 亿元，叉车内需企稳后锂电化+国际化带来的长期增长已经凸显，叠加公司智能物流领域的持续拓展，参考可比公司，给予2026 年17xPE，对应合理价值31.28 元/股，维持“买入”评级。 风险提示。外部经营环境的风险；行业竞争的风险；汇率变化的风险；关税变动的风险等。 |
