| 本周核心关注一：工信部公布，前5 个月规上工业企业营业收入利润率达5.66%推动建立算力市场化定价标准 国务院新闻办公室7 月20 日（星期一）上午10 时举行新闻发布会，工业和信息化部总工程师王卫明介绍2026 年上半年工业和信息化发展情况。数据显示，工业经济整体**稳，盈利能力持续改善，前5 个月规模以上工业企业营业收入利润率达5.66%，为2024 年以来月度累计最高水**。在人工智能领域，规模以上制造业企业AI 技术应用普及率已超过30%，人工智能开源大模型全球累计下载量突破100 亿次。智能算力规模达2185EFLOPS，同比增长177%。将印发算力标准体系建设指南，推动建立算力市场化定价等标准。 本周核心关注二：美国7 月综合PMI 升至八个月新高，中东风险或令复苏承压 美国7 月商业活动扩张速度超预期加快，服务业在世界杯赛事和独立日庆祝活动带动下明显回暖，推动综合PMI 升至八个月高位，并显示美国经济三季度开局强劲。不过，制造业动能放缓、供应链再度趋紧。周五，标普全球（S&PGlobal）公布的数据显示，美国7 月综合PMI 初值升至53.6，高于市场预期的52.2 和前值51.9，为八个月来最高水**；服务业PMI 初值升至53.6，远高于预期的51.5 和前值51.2，创2025 年11 月以来最高；制造业PMI初值为53.8，略低于前值53.9，创四个月新低。 本周核心关注三：油价飙升或将推动全球通胀Q4 升至4.5%地缘政治正将油价推向新高，而这场由伊朗战争引发的能源冲击，正在系统性地重塑全球通胀与货币政策预期。彭博预计，油价飙升将推动全球通胀在2026 年第四季度升至4.5%，远高于2025 年第四季度的3.1%。与此同时，市场对美联储的预期已从降息转向加息——目前市场定价显示，美联储不仅可能不降息，甚至有可能加息近两次。重点关注下周美联储议息会议，美联储7 月29 日议息会议，加息概率25%-30%，沃什拒绝前瞻指引+强调通胀"零容忍"；6 月CPI 环比-0.4%但油价飙升可能逆转降温趋势。 本周核心关注四：自由港麦克莫兰公司第二季度铜产量下降18.2%自由港麦克莫兰公司周四公布，第二季度铜产量下降，而第二季度利润超出预期，因铜价上涨抵消了其位于印尼的格拉斯伯格矿产量下降的影响。自由港第二季度铜产量下降18.2%至7.86 亿磅，黄金产量下降39.4%至19.2 万盎司。 风险提示：需求受到国内外宏观经济的冲击、供给受到各种外生因素的影响，地缘政治事件提升避险情绪、关税政策不确定性风险等。 |
