| 行情回顾：本周（7.13-7.19）SW 汽车板块整体-6.41%，板块排名20/31，上证指数-5.81%，深证成指-8.9%，沪深300 指数-5.26%。 乘用车：内需降幅收窄，边际趋势改善。根据乘联分会数据，7 月1-12 日，乘用车零售/批发销量分别为44.3 万辆/37.9 万辆，同比分别-15%/-17%，零售销量较2026H1 降幅收窄。2026H2，考虑基数、旺季、新车、新能源下乡政策等因素，预计内需同环比趋势有望改善，出口端增长势头不减，车企销售及盈利趋势预计边际向好，对于板块情绪有提振效果。 商用车：政策支持延续，新能源重卡高增。根据第一商用车网数据，2026年6 月份，国内重卡销售11.5 万辆，同环比分别约+18%/+5%。目前正处于国四、国五柴油重卡加速淘汰更新时期，油价、气价高位对月度天然气、柴油重卡销售仍有压制，新能源重卡延续高增（6 月销售3.74 万辆，环比+21%，同比+108%），重卡出口也保持上升态势，同比+35%左右。 随着各地今年“以旧换新”细则陆续出台，后续销售预计“淡季”不“淡”。 零部件：传统主业承压，新业务发展向好。2026H1，乘用车内需表现较弱，供应链连带承压。在AI 等新方向有布局的公司有望受益于大的行业趋势，相关新业务预计今年起贡献可观。机器人方面，随着宇树上市以及特斯拉机器人的规模量产临近，国内外产业催化密集，布局丝杆、减速器、电机等核心环节的公司深度受益。 建议关注：1）整车：【吉利汽车】【比亚迪】【小鹏汽车】【蔚来】【特斯拉】；2）商用车：【潍柴动力】【中国重汽H】【宇通客车】【金龙汽车】；3）AI：【潍柴动力】【银轮股份】【飞龙股份】【瑞可达】【天润工业】【长源谷】】【申动动力】；4）机器人：【浙江荣泰】【斯菱股份】【德昌电机控股】【拓普集团】【三花智控】【新泉股份】【双环传动】【恒帅股份】【福赛科技】【恒勃股份】【【 的的波】】；5）自动驾驶：【地**线机器人】【禾赛科技】【速腾聚创】【小马智行】【耐世特】【科博达】【经纬恒润】【伯特利】；6）商业航空：【超捷股份】【豪能股份】【经纬恒润】。 风险提示：政策落地不达预期，新车型、工厂新项目落地不及预期，行业需求不及预期。 |
