| 公司公告2026 年半年度业绩预增公告，上半年业绩超预期。公司预计2026 年半年度实现归母净利润5.07 亿元至6.24 亿元，同比增长30.00%至60.00%。公司预计2026 年半年度实现扣非归母净利润4.86 亿元至5.94 亿元，同比增长35.00%至65.00%。公司业绩预增主要由于2026 年上半年订单饱满，产能利用率提升，上半年销量持续增长，主营业务利润增加。其中，对应2026Q2，公司归母净利润预计2.64 亿元至3.81 亿元，同比增长22.12%至76.15%，公司扣非归母净利润预计2.71 亿元至3.79 亿元，同比增长26.90%至77.55%。 预计公司2026Q3 及2026 年全年业绩具备较大弹性。首先，2025Q3 公司基数较低，2025Q3 公司营业收入同比增长2.33%，归母净利润同比下降11.17%。其次，公司行业地位稳固，产能全球化布局，竞争力强，2026 年上半年订单饱满，2026 年下半年预计有望保持。最后，虽然国内外棉花价格短期有所波动，但2026 年下半年国内外棉花价格仍然展望乐观，根据美国农业部7 月预测，中国方面，2025/26 棉花年度，库销比89.00%，2026/27 棉花年度，库销比85.36%，中国以外地区方面，2025/26 棉花年度，库销比49.60%，2026/27 棉花年度，库销比44.43%，2026/27 棉花年度库销比较2025/26 棉花年度均下降，因此从供求格局看，供需收紧支持国内国外棉价未来上涨，当然棉花价格涨跌还受到政策调控、市场投机、宏观经济环境等多重因素影响。公司纱线产品为成本加成定价，棉价上涨有利于公司产品销售价格上涨，且当期结转的销售成本包含前期相对低位的库存，利好公司。 盈利预测和投资建议。预计公司26-28 年EPS 分别为0.69 元/股、0.82 元/股、0.86 元/股。参考可比公司PE，公司26 年业绩预计增速快、高股息率，给予26 年13 倍PE，合理价值8.93 元/股，给予“买入”评级。 风险提示。宏观经济、国际贸易的风险；市场竞争的风险；棉价价格波动的风险；汇率波动的风险；境外经营的风险。 |
