| 行业要闻 （1）第四批全国中成药联盟采购开标，覆盖89 种临床常用药品；（2）2026 年1-3 月职工医保个人账户共济1.15 亿人次，共济金额153.24亿元。 公司公告 （1）中国生物制药：①M701 新药上市申请获得受理；②库莫西利胶囊（CDK2/4/6 抑制剂）一线治疗乳腺癌新适应症获批上市；（2）众生药业：控股子公司治疗MASH 一类创新药ZSP1601 片IIb 期临床试验初步结果； （3）博瑞医药：BGM0504 注射液减重适应症III 期临床试验数据。 行情回顾 本周（2026/4/24-2026/5/7）上证综指上涨2.12%，深证成指上涨3.98%，SW 医药生物上涨0.69%，子板块涨跌互现（医疗服务5.06%＞化学制药0.17%＞中药II -0.14%＞医疗器械-0.19%＞生物制品-0.63%＞医药商业-2.37%）。2026 年5 月7 日，SW 医药生物行业市盈率（TTM，整体法，不剔除负值）为48.94 倍，相对沪深300 的估值溢价率为231%。 本周策略 2025 年年报及2026 年一季报披露完毕，创新药及CXO 行业表现亮眼，后续业绩真空期关注事件催化，美国临床肿瘤学会（ASCO）年会即将召开，建议关注大会上国产创新药临床管线数据披露情况，我们长期看好创新药产业发展逻辑，建议把握创新药、CXO 及生命科学上游产业链等的投资机遇。 其次，脑机接口受到国家政策支持，成果稳步落地，建议关注脑机接口、AI应用、手术机器人等主题性催化。 综上，我们维持行业“中性”评级，维持恒瑞医药（600276）、药明康德（603259）、凯莱英（002821）“增持”评级。 风险提示 海外地缘政治风险；产品研发失败的风险；集采进一步扩容，导致药品、器械等降价压力提升的风险；行业竞争激烈导致价格下降的风险；原材料成本大幅上涨的风险。 |
