| 资本市场方面：产业合作与融资并购密集落地：德琪医药将 CD3/CD19 双抗全球权益授权优时比，最高获 11.8 亿美元；中国生物制药与赛诺菲就罗伐昔替尼达成独家授权，最高可获 15.3 亿美元；齐鲁制药与爱科百发达成多动症新药合作，后者最高获 4.7亿元里程碑付款。Candid 通过合并上市完成 5.05 亿美元融资，五和博澳递交港交所招股书拟上市。质肽生物、新码生物分别完成超 5 亿、6.29 亿人民币融资，莱芒生物、易慕峰各获近 2 亿融资，深度智耀三月累计融资 1.5 亿美元，多家生物企业完成不同轮次融资，黑石 4 亿美元押注梯瓦制药单抗研发。 临床进展方面：代谢、肿瘤、免疫等领域频传佳音：罗氏 Fenebrutinib 治多发性硬化症 III 期年复发率降 51%，Petrelintide 治肥胖 II 期 42 周体重最高降 10.7%；康方生物卡度尼利治宫颈癌 II 期完全缓解患者 24 个月 OS 率 100%；翰森制药奥莱泊肽治肥胖 III 期体重最高降 19.3%，另一款药物治实体瘤 I 期展现显著抗肿瘤活性；凌科药业、天辰生物、吉利德多款药物临床研究均取得积极数据，五和博澳肿瘤管线 WH002 完成 II 期临床，预计 2026 年启动 III 期。 行业战略调整方面：药企资本化提速，研发模式持续升级：五和博澳冲刺港交所，新码生物完成 C 轮融资后累计超 14.69 亿，浙江医药拟分拆其赴港上市。多家企业加码核心技术**台研发，聚焦代谢重编程、实体瘤治疗等方向；AI 赋能新药研发成趋势，深度智耀 AI 双轮战略获资本认可，博安生物与深势科技达成合作，以 AI 技术助力抗体、ADC 等药物研发。 |
