| 今年以来，钢铁细分板块特钢表现较好。钢铁板块三级子行业包括管材、板材、特钢几大板块，今年以来，特钢、板材和管材板块涨幅分别为15.21%、11.71%和10.45%。一周（2026 年03 月01 日-2026 年03 月08 日）钢铁板块中，有7 家上涨，上涨和下跌的个股占比分别为15.56%和84.44%。本周涨幅前五分别是：广大特材、方大炭素、久立特材、常宝股份、广东明珠，涨幅分别为13.23%、6.66%、2.66%、2.51%、0.55%。 《2026 年政府工作报告》发布，钢铁行业“减量提质”延续。2026 年3月5 日，十四届全国人大四次会议在京开幕，发布《2026 年政府工作报告》（下文称《报告》）。根据政策指引，2026 年中国钢铁行业预计持续减量提质发展，叠加成本下行，钢厂盈利情况预计小幅改善。《报告》从需求、产业、绿色转型及宏观保障四大维度为钢铁行业制定发展方略，推动行业摆脱粗放竞争模式，迈入弱复苏、优结构、稳盈利的高质量发展新阶段。产业升级成为钢铁行业提质增效的核心动力，推动钢铁行业从规模扩张向质量提升转型。短期来看，需求复苏与成本减负将助力行业盈利温和修复；长期来看，产业升级与绿色转型将重塑行业竞争格局，高端化、绿色化、集约化成为发展核心方向，龙头企业与优质产能的优势将持续凸显，推动钢铁行业实现高质量发展的跨越式提升。 “十五五”时期109 项重大工程项目，激活产业链新机遇。“十五五”规划纲要草案提出六方面109 项重大工程项目，推进现代化水网建设将为产业链上下游带来利好，对钢材等行业的拉动作用突出。项目聚焦引领新质生产力发展、构建现代化基础设施体系、促进城乡融合发展、保障和改善民生、推动绿色低碳转型、重点领域安全保障等方面，包括持续推进雅下水电、“沙戈荒”新能源基地、海上风电基地等一系列投资万亿元以上的能源重大工程；推进三峡水运新通道、京广高铁南段新通道等一系列交通重大工程。总的来看，“十五五”重大项目投向既延续了“十四五”时期交通、能源、生态、民生等重点方向，同时加码新质生产力、绿色低碳转型等领域的投入。 投资建议：本周《2026 年政府工作报告》发布，延续钢铁行业减量提质发展，推动钢铁行业从规模扩张向质量提升转型，行业集中度将进一步提升。中长期来看，钢铁行业盈利能力显著改善，供给侧反内卷政策加码，我们认为龙头企业有望受益于行业供需格局的改善。建议关注： （1）品种结构不断优化， 持续稳定的高分红子行业龙头，关注宝钢股份、首钢股份、中信特钢、华菱钢铁等；（2）高技术壁垒对抗“ 内卷”，业绩与估值修复空间显著可期，关注方大特钢、新钢股份、久立特材等；（3）中长期供给格局改善的上游资源品，关注包钢股份、海南矿业、河钢资源、金岭矿业等。 风险提示：供给侧收缩不及预期的风险； 下游地产基建等需求不及预期的风险；铁矿石、煤炭等原料价格不确定性风险；国内外政策的不确定性风险等。 |
