| 事件： 1 月19 日，国家工信部官网发布关于开展零碳工厂建设工作的指导意见，指导意见指出：加快用能结构绿色低碳转型，实现源头减碳。在保障能源电力安全供应的前提下，鼓励工厂实现零碳电力、热力、氢能和燃料供应，因地制宜开发利用分布式光伏、分散式风电、生物质发电等，探索开展绿电直连，提高可再生能源使用比例。鼓励有条件的工厂建设工业绿色微电网，一体化应用光伏、风电、余热回收以及新型储能、高效热泵等，实现多能高效互补利用。积极发展绿色氢氨醇等一体化项目，推进工业副产氢、可再生能源制氢等清洁低碳氢应用。推广电锅炉、电窑炉、电加热、超低排放生物质锅炉等技术和燃煤自备锅炉替代，加快推进内部作业车辆和机械新能源更新改造，提升电气化水**和可再生能源供热（制冷）比例。 投资要点： 工业企业试点建设零碳工厂，带动行业减碳增效和绿色低碳转型。零碳工厂建设是指通过技术创新、结构调整和管理优化等减排措施，实现厂区内二氧化碳排放的持续降低、逐步趋向于近零的过程。2026 年起，遴选一批零碳工厂，做好标杆引领。到2027 年，在汽车、锂电池、光伏、电子电器、轻工、机械、算力设施等行业领域，培育建设一批零碳工厂，初步构建涵盖能源供应、技术研发、标准制定、金融支持等的零碳工厂建设产业生态，有效适应国际贸易规则，增强产业低碳竞争优势。到2030 年，将零碳工厂建设逐步拓展至钢铁、有色金属、石化化工、建材、纺织等行业领域，探索传统高载能产业脱碳新路径。 绿氢市场规模远期超万亿，碱性（ALK）电解槽路线逐渐成为主流技术。国家发展和改革委员会原副主任、中国国际经济交流中心特邀专家张晓强在2025 年10 月22 日召开的2025 年中国氢能产业大会上表示，到2030 年，我国绿氢产量有可能达到300 万吨，形成万亿元以上的大市场，走在世界前列。据香橙会氢能数据库统计，截至2025 年底，全国风光氢基能源项目数量共908 个，已披露电解槽需求1381 万Nm3/h，合计绿氢年产能约1526 万吨。在中国电解水制氢设备公开招投标项目方面，2025 年全年一共公开招投标135 个项目，制氢电解槽需求规模6054.96MW。与2024 年电解槽公开招标需求规模2369MW 相比，增长155.59%。其中，电解槽中标（含直接签约）项目规模5117.41MW，仍在招标的项目规模937.55MW。按技术路线划分：ALK 电解槽招标总规模超5307.775MW，市占率96.67%；PEM 电解槽超103.65MW，市占率1.89%；AEM 电解槽超79.175MW，市占率1.44%。 投资建议：在氢能产业细分方向上，关注三条主线：（1）制氢设备：华光环能、华电科工、东华科技、双良节能；（2）燃料电池：亿华通、国富氢能、纳尔股份、康普顿；（3）绿醇：中集安瑞科、复洁科技。 风险提示：氢能政策推进进度不及预期风险；绿氢项目建设不及预期风险；产品价格波动风险。 |
