| 本周家电行业下跌0.34%，家电零部件子行业领涨 据ifind，本周家电行业涨跌幅为-0.34%，在申万同行业中排名第16，同期沪深300 指数涨跌幅为-0.57%。家电行业中：家电零部件Ⅲ（+3.24%）、厨房小家电（+1.44%）、照明设备Ⅲ（+0.18%）三个子行业在本行业涨幅靠前。本周家用电器行业涨幅榜前五名分别为：天银机电（+41.20%）、莱克电气（+21.13%）、兆驰股份（+18.58%）、*ST 高斯（+10.61%）、禾盛新材（+10.37%）。 估值历史低位，具备上涨空间 据ifind 统计的PE-ttm（整体法，剔除负值）口径，截至1 月16 日，家用电器行业的市盈率为15.63 倍，在31 个申万行业中排名第25 位。同期沪深300 指数市盈率为13.50 倍。家用电器行业市盈率的分位数为39.2%，在31 个申万行业中排名第25 位，同期沪深300 指数市盈率分位数为84.4%。 在当前市场估值水位较高的背景下，家电行业较低的估值分位数更凸显投资性价比。 关注智能厨电行业变化 老板电器1 亿元增资优特智厨，投资烹饪机器人行业。据老板电器1 月12日公告，公司计划向优特智厨国际增资人民币1 亿元，旨在协同深耕智能炒菜机器人细分市场。优特智厨定位于商用智能炒菜机器人解决方案的研发、生产、销售与整体服务提供商，主要面向餐饮连锁、学校食堂、中央厨房等B 端场景，为国家标准《商用智能炒菜机》(GB/T46718-2025)的起草单位之一。 烹饪机器人行业快速扩张，空间较为广阔。根据东方财富网刊登，《中国食品工业协会》发布《世界炒菜机器人产业发展报告》显示：2025 年中国炒菜机器人市场规模预计为37 亿元，到2030 年，市场规模预计突破117 亿元。据Roots **ysis 预测，全球烹饪机器人的市场规模预计从2025 年的40.1 亿美金快速扩大至2035 年的123.7 亿美金，期间CAGR 达到11.92%。 烹饪机器人行业的市场规模正在快速增长，已经从早期探索期进入实质化扩张阶段。 投资建议 我们认为家电行业正在经历从增量竞争转向存量整合的重要节点，行业竞争的胜负手正从扩大规模全面转向效率优化、产品创新与技术升级。展望2026，我们推荐关注三条主线：1.内销格局出清与效率提升，关注行业寒冬中市场地位稳固、经营效率优化、估值低位且分红水**较高的白电龙头；2.能够通过新产品、新技术、新品类挖掘新需求，或通过技术+成本优势出海开拓新市场的细分行业，关注厨房机器人、清洁机器人、智能投影、两轮车、便携式全景影像设备等细分行业的龙头公司；3.关注“以旧换新”政策推动下产品更新换代及Ai、智能家居等产业升级带来的机会。 综上，维持家电行业“增持”评级。 风险提示 原材料价格上涨超预期；市场竞争加剧；政策出台低于预期；贸易摩擦影响持续；企业收并购效果不及预期。 |
