| 行业观点 2025年12月13日，全国医疗保障工作会议在北京召开。会议以****新时代中国特色社会主义思想为指导，认真学**贯彻党的二十大和二十届历次全会及中央经济工作会议精神，深入贯彻******关于医疗保障工作的重要指示批示精神，总结“十四五”时期医保工作，部署2026年工作。 会议总结了“十四五”期间医保取得的成果，并对确认了未来的工作重点。在“十四五”期间，规范统一医保制度，提升医保共济保障功能，持续夯实参保基础，推进全民参保扩面提质，展待遇保障内涵，巩固提升待遇保障水**，优化医保支付机制，促进医疗卫生事业和医药行业发展，深化医药价格治理，助力构建全国医药统一大市场，加强基金运行管理，保障基金安全合理使用，推进医保数智赋能，有效提升医保管理服务水**，始终突出党建引领，保障医保事业行稳致远。未来，在“十五五”期间，努力做到巩固全民参保成果，完善基本医疗保障制度，支持商业健康保险发展，健全多层次医疗保障体系，加强医保基金运行管理，守牢医保基金安全底线，积极适应人口发展战略，推动生育保险和长期护理保险发展，优化医保支付结算机制，促进医疗事业健康发展，发挥医保战略购买作用，支持医药产业创新发展，积极推动医保科学化，助力新质生产力发展，持续优化医保经办管理服务，促进医保服务提质增效。 投资建议：从BD、商业化、政策三个角度看，创新药崛起具备持，续建性议关注：1）管线布局丰富的创新药公司，如恒瑞医药、百济神州、中国生物制药等；2）创新药单品潜力大，价格有望重估的企如业三，生制药、凯因科技、千红制药等；3）看好前沿技术**台布局领先的企业，如东诚药业、远大医药、科伦博泰等。CXO：医药研发投入稳中有升，创新环境有望转暖，新兴领域带来额外增量，建议关注药明康德、药明生物、博腾股份等；上游：优质企业海外布局进入收获期，国内外共促业绩增长，建议关注奥浦迈、百普赛斯、百奥赛图等；器械：招采持续推进，设备公司渠道库存逐步消化，有望迎来改善拐点。建议关注迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗等。 行业要闻荟萃 1、复星医药口服GLP-1授权辉瑞；2、百奥赛图科创板上市；3、正大天晴司美格鲁肽申报上市；4、全国医疗保障工作会议在京召开。 行情回顾 上周医药板块下跌1.04%，同期沪深300指数下跌0.08%，医药行业在28个行业中涨跌幅排名第17位。上周医药板块下跌2.26%，同期恒生综指下跌0.45%，医药行业在11个行业中涨跌幅排名第7位。 风险提示 1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。 |
