| 本周行情：社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为-0.76%，在申万一级行业中排名15/31。 各基准指数周涨跌幅情况为：创业板指（2.74%）、深证成指（0 84%）、沪深300（-0.08%）、上证指数（-0.34%）、社会服务（ 0.76%。 子行业涨跌幅排名：专业服务（0.70%）、体育I（0.65%）、教育（0.61%）、旅游及景区（-1.62%）、酒店餐饮（-3.07%）。 个股涨跌幅排名前五：中国高科（15.46%）、安车检测（6.31%）、谱尼测试（6.21%）、中公教育（6.20%）、厂电计量（6.06%）。 个股涨跌幅排名后五：科锐国际（-10.06%）、祥源文旅（-9.80%）、建研院（-9.03%）、凯文教育（-8.89%）、兰生股份（-8.02%）。 核心观点 12月11日，华特迪士尼公司与OpenAI送成协议，迪士尼将成为OpenAI短视频生成式AI**台Sora的首个主要内容授权合作伙伴。根据这项为期三年的新授权协议，Sora将能够生成由用户提示的短视频内容，供粉丝观看着和分享。这些视频将取材于迪士尼、漫威、皮克斯和星球大战旗下超过200个动角色、面具角色和生物角色，涵盖服装、道具、载具及标志性场景。本协议不包含任何艺人肖像权及声音授权。根据协议条款，迪士尼将向OpenAI注资10亿美元股权投资。我们判断，该合作有望成为全球内容行业的示范案例，标志以“P+A合作”为核心的内容生产模式正式落地，推动更多卫方探索标准化授权路径。 投资建议：Sora2能力升级与迪士尼授权落地，AI视频进入产业化新阶段我们认为，Sora2能力进阶、迪土尼授权以及O penAI**台能力升级，共同推动AI视频进入产业化新阶段。我们建议重点关注以下方向：①大模型开发与AIAgent能力提供商（昆仑万维、科大讯飞；②AI落地场景应用（焦点科技 奥飞娱乐、值得买、上海电影、恺英网络、中文在线、万兴科技》： ③版权内容（视觉中国、阅文集团。 风险提示：宏观政策变化风险；国际环境不确定性；消费者消费信心不及预期风险。 |
