| 投资要点： 2025 年10 月份中信基础化工行业指数上涨0.75%，在30 个中信一级行业中排名第18 位。子行业中，钾肥、无机盐和轮胎行业表现居前。主要产品中，10 月份化工品价格延续下跌态势。2025 年11 月份的投资策略，建议两个维度布局，关注涤纶长丝、有机硅、氨纶、磷肥和钾肥行业。 市场回顾：根据Wind 数据，2025 年10 月中信基础化工行业指数上涨0.75%，跑输上证综指1.10 个百分点，跑赢沪深 300 指数0.75 个百分点，行业整体表现在30 个中信一级行业中排名第18位。最近一年来，中信基础化工指数上涨28.58%，跑赢上证综指8.00 个百分点，跑赢沪深 300 指9.31 个百分点，表现在30 个中信一级行业中排名第9 位。 子行业及个股行情回顾: 根据Wind 数据，2025 年10 月，33 个中信三级子行业中，15 个子行业上涨，18 个子行业下跌。其中钾肥、无机盐和轮胎行业表现居前，分别上涨11.27%、7.83%和6.51%，碳纤维、锦纶、橡胶助剂行业表现居后，分别下跌10.69%、6.39%和5.87%。2025 年10 月，基础化工板块526 只个股中，共有291 支股票上涨，230 支下跌。其中利通科技、海科新源、汇得科技、亚士创能和天际股份位居涨幅榜前五，涨幅分别为76.03%、71.56%、59.91%、58.35%和56.39%；聚合材料、蓝丰生化、联合化学、道生天合和雅运股份跌幅居前，分别下跌27.32%、24.90%、24.71%、23.52%和21.88%。 产品价格跟踪: 根据卓创资讯数据，2025 年10 月国际油价延续下行态势，其中WTI 原油下跌2.23%，报收于60.98 美元/桶，布伦特原油下跌2.91%，报收于65.07 美元/桶。在卓创资讯跟踪的321 个产品中，67 个品种上涨，上涨品种较上月减少26 个，涨幅居前的分别为钴酸锂、硫磺、硫酸、电解钴和氩气，涨幅分别为35.98%、23.37%、18.52%、17.78%和16.81%。216 个品种下跌，下跌品种环比提升41 个。跌幅居前的分别是制冷剂R22、丁二烯、酚油、工业萘和SBS，分别下跌了46.88%、16.99%、15.72%、14.29%和12.97%。总体上看，基础化工产品价格延续下跌态势。 行业投资建议: 维持行业“同步大市”的投资评级。随着化工行业反内卷整治的进一步深入，行业总体供需有望改善，推动行业进一步提质升级。2025 年11 月份的投资策略，建议两个维度布局，关注涤纶长丝、有机硅、氨纶、磷肥和钾肥行业。 风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑 |
