| 1. 时隔十年中央城市工作会议再度召开，明确“我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期”定调并提出“从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段”，判断城市工作或更侧重存量提质增效。2. 对于城市更新、城中村和危旧房改造的表述较过往有所变化。“高质量开展城市更新”表述下，判断城市更新工作或非“大拆大建”，而是更强调城市功能完善和品质提升等；结合“稳步推进城中村和危旧房改造”、“加快老旧管线改造升级”等表述，关注后续城市更新工作的推进落地。3. “坚持人口、产业、城镇、交通一体规划，优化城市空间结构”表述下，关注城市规划及土地供给品质优化的可能性。4. “加快构建房地产发展新模式”表述与过往基调一致，判断相关基础性制度建设或持续推进。5. 关注公共服务、环境治理、灾害防治、城市风貌保护、城市治理等产业链机会。 事件：中央城市工作会议7 月14 日至15 日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。中共中央政治局常委李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥、李希出席会议。 时隔十年中央城市工作会议再度召开，明确“我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期”定调并提出“从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段”，判断城市工作或更侧重存量提质增效。 会议指出“我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期”，对我国城镇化阶段作出定调，同时指出“城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段”，并在城市工作总体要求中提到“以推动城市高质量发展为主题，以坚持城市内涵式发展为主线”等。相较2015年中央城市工作会议“框定总量、限定容量、盘活存量、做优增量、提高质量”的政策表述，判断本次会议表述或更侧重强调存量提质增效。 此外，会议还提出城市发展理念、城市发展方式、城市发展动力、城市工作重心、城市工作方法等五个“转变”：“城市工作要深刻把握、主动适应形势变化，转变城市发展理念，更加注重以人为本；转变城市发展方式，更加注重集约高效；转变城市发展动力，更加注重特色发展；转变城市工作重心，更加注重治理投入；转变城市工作方法，更加注重统筹协调”，关注后续城市发展模式及地方财政结构优化的可能性及进程。 “高质量开展城市更新”表述较过往有所变化，判断城市更新工作或非“大拆大建”，而是更强调城市功能完善和品质提升等；结合“稳步推进城中村和危旧房改造”、“加快老旧管线改造升级”等表述，关注后续城市更新工作的推进落地。 会议提到“高质量开展城市更新”，表述较过往有所变化。此前，去年12月中央经济工作会议中关于城市更新的表述为“大力实施城市更新”， 今年3 月政府工作报告表述为“持续推进城市更新”，今年4 月中央政治局会议表述为“加力实施城市更新行动”。结合本次中央城市工作会议“高质量”表述、本次会议提及的城市工作总体要求中“以推进城市更新为重要抓手，大力推动城市结构优化、动能转换、品质提升、绿色转型、文脉赓续、治理增效”以及此前中办、国办《关于持续推进城市更新行动的意见》中“大力实施城市更新，促进城市结构优化、功能完善、文脉赓续、品质提升”、“不搞大拆大建”、“严禁违法违规举债融资”等表述，判断城市更新工作或不是“大拆大建”，而是更强调城市功能完善和品质提升等。 此外，对城中村和危旧房改造的表述也从去年12月中央经济工作会议和今年3月政府工作报告中的“加力实施城中村和危旧房改造”，以及今年4月中央政治局会议中的“有力有序推进城中村和危旧房改造”，变为本次会议中的“稳步推进城中村和危旧房改造”。结合本次会议中“推进城市基础设施生命线安全工程建设，加快老旧管线改造升级”等表述，关注后续城市更新工作的推进落地。 “坚持人口、产业、城镇、交通一体规划，优化城市空间结构”表述下，关注城市规划及土地供给品质优化的可能性。 本次会议提出“坚持人口、产业、城镇、交通一体规划，优化城市空间结构”，关注城市空间规划及土地供给品质优化的可能性。 “加快构建房地产发展新模式”表述与过往基调一致，判断相关基础性制度建设或持续推进。 本次会议“加快构建房地产发展新模式”，表述与此前中央政治局会议、政府工作报告、中央经济工作会议等一致，判断房地产发展新模式相关基础性制度建设或持续推进。 关注公共服务、环境治理、灾害防治、城市风貌保护、城市治理等产业链机会。 本次会议关于城市工作7个方面的重点任务相关表述中还包括“大力发展生活性服务业，提高公共服务水平，牢牢兜住民生底线”、“着力建设绿色低碳的美丽城市。巩固生态环境治理成效，采取更有效措施解决城市空气治理、饮用水源地保护、新污染物治理等方面的问题，推动减污降碳扩绿协同增效，提升城市生物多样性”、“强化城市自然灾害防治，统筹城市防洪体系和内涝治理”、“加强社会治安整体防控，切实维护城市公共安全”、“保护城市独特的历史文脉、人文地理、自然景观”、“着力建设便捷高效的智慧城市”等，或可关注公共服务、环境治理、灾害防治、城市风貌保护、城市治理等产业链机会。 本次会议中“发展组团式、网络化的现代化城市群和都市圈，分类推进以县城为重要载体的城镇化建设，继续推进农业转移人口市民化，促进大中小城市和小城镇协调发展，促进城乡融合发展”、“严格限制超高层建筑，全面提升房屋安全保障水平”等表述亦值得关注。 配置建议： 1. 时隔十年中央城市工作会议再度召开，明确“我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期”定调并提出“从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段”，判断城市工作或更侧重存量提质增效。 2. 对于城市更新、城中村和危旧房改造的表述较过往有所变化。“高质量开展城市更新”表述下，判断城市更新工作或非“大拆大建”，而是更强调城市功能完善和品质提升等；结合“稳步推进城中村和危旧房改造”、“加快老旧管线改造升级”等表述，关注后续城市更新工作的推进落地。 3. “坚持人口、产业、城镇、交通一体规划，优化城市空间结构”表述下，关注城市规划及土地供给品质优化的可能性。 4. “加快构建房地产发展新模式”表述与过往基调一致，判断相关基础性制度建设或持续推进。 5. 关注公共服务、环境治理、灾害防治、城市风貌保护、城市治理等产业链机会。 配置角度： 1. “存量提质增效”表述下，关注拥有存量资产运营能力的【华润置地】【招商蛇口】【中国海外发展】等。 2. 城市治理角度，关注【华润万象生活】【招商积余】【保利物业】【万物云】等具备公建及城市服务能力的物业标的。 3. “坚持人口、产业、城镇、交通一体规划，优化城市空间结构”表述下，关注规划设计相关标的。 4. 城市更新方向可关注检验检测、装饰装修、建筑施工等方向相关标的，以及管线改造升级等方向相关建材标的。 5. 关注公共服务、环境治理、灾害防治、城市风貌保护、城市治理等领域相关产业链标的。 风险提示：政策落地情况与市场预期存在偏差，房地产市场供需关系改善不及预期，房地产板块估值修复不及预期等。 |
