| 本周观点：水泥玻璃积极反内卷，继续关注中报业绩上周中央财经委会议强调建设全国统一大市场，水泥和光伏玻璃积极推进反内卷竞争，但需求端展望仍然偏弱。水泥供给侧持续推进，25H2 重点关注超产治理，光伏玻璃龙头带头减产但效果仍有待观察。6 月建筑多项PMI指标环比回升，6 月百强房企新房成交延续改善，但二手房成交增长动能有所放缓，建筑建材下游基本面震荡修复，短期继续关注中报业绩兑现情况。 受海外电子及半导体企业材料更新换代进度较快影响，部分高端电子纱及电子布供需仍然紧张，国产替代加快推进。短期重点推荐景气度较高的细分区域及产业龙头，重点推荐亚翔集成、隧道股份、中材国际、四川路桥、中国核建、中材科技、三棵树、华新水泥H、信义玻璃、中国联塑。 上周细分行业回顾 截至7.4，上周全国水泥价格周环比-1.2%；水泥出货率43.2%，周环比/同比-0.2pct/-4.3pct，库容率环比-0.4pct 至65.7%；上周国内浮法玻璃均价64元/重量箱，周环比/同比-0.5%/-24.6%，重点样本企业库存5831 万重箱，周环比-1.2%，年同比+5.1%，库存天数约29.41 天，环比-0.55 天。 3.2mm/2.0mm 光伏玻璃主流订单价格18.5/10.6 元/ 平米， 周环比-3.5/-5.4%，样本企业库存天数约34.62 天，环比+6.9%。2400tex 无碱缠绕直接纱均价3669 元/吨，周环比持平，电子纱、电子布价格环比持平。 重点公司及动态 7 月2 日，亚翔集成公告签署海外机电工程项目订单暨关联交易，台湾亚翔新加坡分公司将海外机电工程项目发包给苏州亚翔新加坡分公司，项目金额为人民币15.82 亿元。公司25 年重大新签订单已完成年度目标的95%。 风险提示：投资显著下降，原材料价格大幅上升，内需提振效果偏弱 |
