| 本报告导读： 近期南方梅雨开始，预计水电出力或增加，下周水电或受益，可以关注。 投资要点： 煤价震荡，梅雨到来，来水或好转。本周（6.3-6.6）华能国际+0.7%，华电国际-0.3%，长江电力-0.7%，龙源电力H +5%，上证指数+1.1%，创业板指数+2.3%。5 月长源电力和龙源电力的发电数据均较前4 月好转，参考电厂耗煤，电力需求是有好转，但近期南方梅雨开始，预计水电出力或增加，夏季的火电和煤炭需求仍需观察，总体看，煤价尤其期货或止跌企稳，电价尤其广东和江浙沪仍需看水电情况，下周水电或受益，可以关注。 全球和中国新能源快速发展，国内调节能力增强：1、根据中国电力知库公众号援引的《中国可再生能源发展报告2024 年度》：2024 年全球可再生能源装机+5.9 亿（占全球新增装机的94%）至44.5 亿千瓦，中国可再生能源新增3.74 亿千瓦，占全国新增装机的86.3%，发电量3.47 万亿度，YOY+17.3%。2、国家能源局：截至4 月底，我国可再生能源装机20.2 亿千瓦，风光合计装机15.3 亿千瓦，明确到2027 年，全国新能源利用率不低于90%。3、国家能源局、国家电网、南方电网：2024 年城网用户和农网用户平均停电时间较2020 年分别下降28%、44%。其中，京津冀、长三角、珠三角的主要城市2024 年户均停电时间已经低于1 小时，部分城市核心区域进入分钟级。 江苏电力现货长周期试运行&电力供给情况：6 月1 日起，江苏正式启动电力现货市场长周期结算试运行。截至5 月底，江苏新能源装机达1.01 亿千瓦，占全省电源总装机的46%，光伏7441 万千瓦，其中分布式5336 万千瓦。风电装机2330 万千瓦，其中海风1183 万千瓦。1—4 月，江苏新能源发电量突破508 亿度，占用电量比重的30%以上。 山东“陇电入鲁”特高压输电通道并网。山东能源新能源集团灵台电厂2×100 万千瓦超超临界燃煤1#机组成功并网发电。该项目建成投产后年发电量达100 亿千瓦时，年消纳当地煤炭资源约439 万吨，未来对山东的电价或有影响。 风险提示。（1）经济增速预期和货币政策导致市场风格波动较大。 （2）电力市场化方向确定，但发展时间难以确定。 |
